Bài 05 Qui mô và thời điểm đầu tư của dự án đầu tư

Bài 05Qui mô và thời điểm đầu tư của dự án đầu tư TS. CAO HÀO THI Qui mô dự án Tại sao qui mô là vấn đề quan trọng? Qui mô quá nhỏ hoặc quá lớn có thể làm hỏng một dự án tốt Thời gian Nhu Cầu Qui mô dự án NPV r % NPV Max Stối ưu Qui mô MNPV MARR MIRR Qui mô dự án Tại qui mô tối ưu: NPV Max NPV(gia số) = 0 IRR (gia số) = MARR Qui mô dự án Qui mô dự án Qui mô dự án Thời điểm đầu tư Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án Thời điểm đầu tưCác trường hợp tính tóan Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch. Chi phí đầu tư độc lập với thời gian lịch Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch. Chi phí đầu tư thay đổi theo thời gian lịch Chi phí và lợi ích không thay đổi một cách có hệ thống với thời gian lịch B(t) t K=Const Bt+1 Kt t t+1 Thời điểm đầu tưB(t) tăng theo t, K = const Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t) --> Lợi ích thu được: Bt+1 Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1) --> Lợi ích thu được: r* K t = r* K Đầu tư ở thời điểm t: Bt+1 > r* K t Thời điểm đầu tưB(t) tăng theo t, K = const B(t) t K(t) Bt+1 Kt t t+1 Kt+1 Thời điểm đầu tưB(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t) --> Lợi ích thu được: Bt+1+ (Kt+1- Kt ) Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1) --> Lợi ích thu được: r* Kt Đầu tư ở thời điểm t: Bt+1+ (Kt+1- Kt ) > r* Kt Thời điểm đầu tưB(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t Thời điểm kết thúc dự án t SV(t) B(t) t t+1 Bt+1 SVt SVt+1 Nếu kết thúc ở thời điểm t (cuối năm t) --> Lợi ích bị mất đi: Bt+1 --> Lợi ích thu được: (SVt - SVt+1) + r*SVt Kết thúc ở thời điểm t: (SVt - SVt+1) + r*SVt > Bt+1 Thời điểm kết thúc dự án