Bài 07 Chi phí tài chánh của vốn

Bài 07Chi phí tài chánh của vốn TS. CAO HÀO THI CÔNG TY ĐẦU TƯ VỐN TIỀN TIỀN NGUYÊN LIỆU SẢN PHẨM CHỨC NĂNG TÀI CHÁNH CHỨC NĂNG ĐẦU TƯ Chức năng công ty CẤU TRÚC NGUỒN VỐN CHI PHÍ VỐN MARR LỰA CHỌN DỰ ÁN Chi phí vốn CẤU TRÚC NGUỒN VỐN VỐN CỔ ĐÔNG = E VỐN VAY = D => TỔNG VỐN V = E + D Chi phí vốn Chi phí vốn là suất thu lợi nội tại của ngân lưu do quyết định tài chánh gây ra Là lãi suất làm cân bằng giá trị hiện tại của nguồn vốn nhận được với giá trị hiện tại của các khoản chi trả trong tương lai Po = Co + S Ct / (1+ i)^t Chi phí vốn WACC ? WACC = %E*re+ %D*rd %E = E/V %D = D/V rd% < re% Chi phí vốn EPS (Earning Per Share) Khi D/V tăng thì re% và rd% đều tăng Khi D/V tăng thì E[EPS] tăng và rủi ro cũng tăng Chi phí vốn WACC re rd D/V r % Chi phí vốn RR % MARR % VỐN Chi phí vốn XÁC ĐỊNH MARR CỦA DỰ ÁN Xác định WACC của công ty Nếu dự án có độ rủi ro trung bì soa với các dự án của công ty thì: MARR = WACC Nếu dự án có độ rủi ro cao/thấp thì sẽ điều chỉnh MARR tăng/giảm so với WACC Chi phí vốn