Bài giảng Chương 1: Tổng quan về quản trị tài chính (tiếp)

1-1 Chương 1 Tổng Quan về Quản Trị Tài Chính åå àà ûû ị r øø i í TS. Nguyễn Văn Thuận 1-2 Vai tròø củû a Quảû n Trị Tàø i Chính ‹Mục tiêu của quản trị tài chính ‹Quản trị tài chính là gì ? ‹ Tổ chức chức năng QT tài chính 1-3 Mụï c tiêu cuâ ûû a doanh nghiệä p a. Tối đa hoá giá trị công ty b. Tối đa hoá lợi nhuận c. Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn d. Tối thiểu hoá tài sản đầu tư 1-4 Tối đa hoá giá trị công ty VD1: Công ty MILIKET Tổng tài sản : 3 tỷ Good will : 4 tỷ Gía trị Cty : 7 tỷ VD2: Công ty P/S Unilever định giá -Nhãn hiệu : 5,0 triệu -Uy tín Cty : 3,3 triệu Tổng giá trị : 8,3 triệu Colgate Palmolvie -Nhãn hiệu : 5,50 triệu -Uy tín Cty : 3,63 triệu Tổng giá trị : 9,13 triệu 1-5 Mụï c tiêu cuâ ûû a doanh nghiệä p a. Tối đa hoá giá trị công ty b. Tối đa hoá lợi nhuận c. Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn d. Tối thiểu hoá tài sản đầu tư 1-6 Tốá i thiểå u hoáù CP sửû dụï ng vốá n Vốn Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu Tổ chức và huy động vốn Quyết định tài trợ TD thương mại TD.Ngân hàng Vốn điều lệ Lợi nhuận để lại CP sử dụng Vốn 1-7 Mụï c tiêu cuâ ûû a doanh nghiệä p a. Tối đa hoá giá trị công ty b. Tối đa hoá lợi nhuận c. Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn d. Tối thiểu hoá tài sản đầu tư 1-8 Tốá i thiểå u hoáù tàø i sảû n đầà u tư Vốn TS lưu động TS cố định Quyết định đầu tư Hàng Tồn Kho Nợ phải thu Máy móc,thiết bị Phương tiện VC Tổng TS đầu tư Tiền và ĐTNH Nhà xưởng, Kho Sử dụng vốn 1-9 Mụï c tiêu cuâ ûû a doanh nghiệä p a. Tối đa hoá giá trị công ty b. Tối đa hoá lợi nhuận (hay EPS) c. Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn d. Tối thiểu hoá tài sản đầu tư 1-10 Mụï c tiêu cuâ ûû a doanh nghiệä p a. Tối đa hoá giá trị công ty b. Tối đa hoá lợi nhuận c. Tối đa hoá Lợi nhuận một Cổ phần (EPS) 1-11 Mụï c tiêu cuâ ûû a doanh nghiệä p 1.000 400 600 600 14 1.000 500 500 500 10 1.000 0 1.000 1.000 12 Tổng tài sản - Nợ phải trả - Vốn chủ sở hữu Số lượng cổ phần Tỷ số P/E CBA 150150200Lãi ròng 0,250,30,2LN 1 cổ phần (EPS) 3,53,02,4Thị giá 1 cổ phần 253020ROE (%) 1-12 Lợï i nhuậä n vàø giáù trị công ty⠋LN năm nào ? Tương lai LN sẽ ra sao ? ‹LN có thể tăng nhưng chưa hẳn là tốt. ‹LN có thể thay đổi do các PP kế toán. ‹Sự thay đổi rủi ro của công ty? Tốá i đa hoáù lợï i nhuậä n : Thường tối đa hoá lợi nhuận được xem là mục tiêu chính. Vấá n đềà : 1-13 Lợï i nhuậä n vàø giáù trị công ty⠋Có yếu tố thời gian xen lẫn với mục tiêu này. ‹Mục tiêu này không tính đến yếu tố rủi ro. ‹Chính sách chi trả cổ tức là zero ? Tốá i đa hoáù lợï i nhuậä n mộä t cổå phiếá u (EPS) Là tối đa hoá lợi nhuận sau thuế được chia cho mỗi cổ phiếu đang lưu hành. Vấá n đềà 1-14 Mụï c tiêu cuâ ûû a doanh nghiệä p Tốá i đa hoáù giáù trị hoạï t độä ng củû a doanh nghiệä p! Giá trị được tạo ra khi tối đa hoá giá cổ phiếu của các cổ đông hiện hữu. 1-15 Tốá i đa hoáù giáù trị công ty⠋Quan tâm đến: Lợïi nhuậän vàø EPS củûa hiệän tạïi vàø tương lai ; Yếáááu tốá thờøi gian vàø rủûi ro củûa lợïi nhuậän vàø EPS; Chính sáùch cổå tứùc ; và tất cả các yếu tố có liên quan. ‹Do đó, giáù cổå phiếáu như là một phong vũ biểu đo lường việc kinh doanh. 1-16 Mụï c tiêu tâ øø i chính củû a DN Vốn Nợ phải trả Tài sản cố định Tài sản lưu động Vốn chủ sở hữu Sử dụng vốn Tổ chức và huy động vốn Quyết định đầu tư Quyết định tài trợ 1-17 Quảû n trị tàø i chính làø gì ? Liên quan đến việc Đầu tư, Tài trợ, và Quản trị tài sản với một mục tiêu chung. Là phương thức quản lý bảng cân đối kế toán nhằm đạt một mục tiêu chung. 1-18 Mốá i quan hệä giữa quyẽ áá t định tàø i chính vàø giáù trị DN Chiến lược tài chính Quyết định tài chính Ràng buộc bên trong Giá trị công ty Rủi ro Ràng buộc bên ngoài Khả năng sinh lợi -Quyết định đầu tư -Quyết định tài trợ -QĐ. quản lý TS 1-19 Quyếá t định đầà u tư ‹ Mức tài sản đầu tư tối ưu ? ‹ Thành phần của các loại tài sản ? ‹ Tài sản nào cần loại bỏ, thay thế hay giảm thiểu? Làø quyếá t định quan trọï ng nhấá t. 1-20 Quyếá t định tàø i trợï ‹ Hình thức tài trợ nào tốt nhất ? ‹ Hình thức tài trợ hỗn hợp nào tốt nhất ? ‹ Chính sách cổ tức nào là tốt nhất ? ‹ Các qũy được hình thành như thế nào ? Phảû n áù nh cáù c thàø nh phầà n củû a nguồà n vốá n, bao gồà m cáù c khoảû n nợï vàø vốá n chủû sởû hữu.õ 1-21 Quyếá t định quảû n lýù tàø i sảû n ‹Tài sản phải được quản lý sao có hiệu qủa nhất ? ‹ Nhà quản trị tài chính phải chịu trách nhiệm điều hành các tài sản hiện hữu này. ‹ Quản trị TS lưu động có tầm quan trọng hơn so với TS cố định. 1-22 Quảû n trị so vớù i cáù c cổå đôngâ Tồn tại khoảng cách giữa các chủ sở hữu và các nhà quản lý. Công ty hiện đại Các cổ đông Quản trị 1-23 Tổå chứùc chứùc năng quă ûû n trị tàø i chính HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ Tổng giám đốc (CEO) Giám đốc Sản xuất Giám đốc Marketing Giám đốc Tài chính 1-24 Tổng thủ qũy Hoạch định NS vốn đầu tư DH Quản trị tiền mặt và ĐTNH Quản trị tín dụng và tồn kho Chính sách phân phối cổ tức Phân tích và hoạch định TC Quản trị qũy hưu trí Quản lý bảo hiểm và rủi ro Phân tích và hoạch định thuế Quan hệ công ty CK và NHTM Quan hệ với các cổ đông Giám đốc Tài chính (CFO) Kế toán trưởng Kế toán chi phí Quản trị chi phí Xử lý dữ liệu Sổ cái Báo cáo chính phủ Kiểm soát nội bộ Chuẩn bị các BC tài chính Chuẩn bị các dự báo Tổå chứùc chứùc năng quă ûû n trị tàø i chính