Bài giảng Chương 2: Phân tích Báo cáo tài chính (tiếp)

1Chương 2: Phân tích báo cáo tài chính 2MỤC TIÊU - Giới thiệu các báo cáo tài chính. - Phân tích các báo cáo tài chính. - Phân tích các tỷ số tài chính. - Phân tích các tỷ số chứng khoán. 3Nguồn dữ liệu phân tích Báo cáo tài chính Báo cáo kiểm toán Nguồn dữ liệu khác Báo cáo của ban giám đốc Báo cáo chi tiết bổ sung Dữ liệu lịch sử 4Yêu cầu đối với báo cáo tài chính - Trung thực: không chỉnh, sửa hay tẩy xóa. - Đúng biểu mẫu: bảo đảm tính đồng bộ. - Chính xác và thống nhất số liệu trên tất cả báo cáo tài chính: vừa là yêu cầu, vừa là kết quả của tính trung thực, thể hiện chất lượng hạch toán. - Đúng hạn định: nhằm đảm bảo tính thời sự của các số liệu. Qua đó, việc phân tích mới phản ánh kịp thời hiện trạng tài chính và các giải pháp đưa ra mới sát thực tế. 5Mối quan hệ giữa các báo cáo tài chính Bảng cân đối kế toán (31/12/20X1) Bảng cân đối kế toán (31/12/20X2) Báo cáo thu nhập (năm 20X2) Báo cáo ngân lưu (năm 20X2) 6Phân tích bảng cân đối kế toán Taøi saûn Nguoàn voán  Taøi saûn ngaén haïn - Tieàn maët - Ñaàu tö taøi chính ngaén haïn - Khoaûn phaûi thu - Haøng toàn kho  Taøi saûn daøi haïn - Taøi saûn coá ñònh - Ñaàu tö taøi chính daøi haïn .  Nôï phaûi traû: - Nôï ngaén haïn - Nôï daøi haïn  Voán chuû sôû höõu: - Voán goùp - Caùc quyõ - Lôïi nhuaän giöõ laïi (tích luõy) . Hoaït ñoäng ñaàu tö Hoaït ñoäng taøi chính 7Phân tích bảng cân đối kế toán (tt) TSNH NNH TSDH NDH VCSH ()1 TSNH NNH TSDH NDH VCSH ()2 (): =1 TSNH NNH (): <2 TSNH NNH (): >3 TSNH NNH TSNH NNH NDH VCSH TSDH ()3 8- Nguyên tắc chung: nên dùng nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho các nhu cầu vốn ngắn hạn và dùng vốn dài hạn đầu tư vào nhu cầu vốn dài hạn. - Thông thường: (tài sản ngắn hạn - nợ ngắn hạn)>0. - Tài sản ngắn hạn thường được tài trợ từ: toàn bộ nợ ngắn hạn và một phần nguồn vốn dài hạn. Phân tích bảng cân đối kế toán (tt) 9Bảng cân đối kế toán Công ty cổ phần Hải Dương ngày 31/12. (đvt: triệu đồng) TAØI SAÛN 20X2 20X1 NGUOÀN VOÁN 20X2 20X1 Taøi saûn ngaén haïn Tieàn Chöùng khoaùn ngaén haïn Caùc khoaûn seõ thu Haøng toàn kho Taøi saûn löu ñoäng khaùc Taøi saûn daøi haïn TSCĐ (nguyeân giaù) Khaáu hao TSCĐ Taøi saûn CĐ (roøng) Ñaàu tö taøi chính daøi haïn .5 246 .1 335 250 .1 678 .1 703 280 .3 508 .6 861 (.)3 426 .3 435 73 .4 522 .1 341 200 .1 386 .1 439 156 .3 033 .6 041 (.)3 080 .2 961 72 Nôï phaûi traû Nôï ngaén haïn Phaûi traû ngöôøi baùn Thueá phaûi traû Vay ngaén haïn Nôï daøi haïn Vay daøi haïn Nôï daøi haïn nhaø cung caáp Voán chuû sôû höõu Voán coå phaàn thöôøng Lôïi nhuaän giöõ laïi .3 727 .2 248 .1 564 482 202 .1 479 .1 208 271 .5 027 .4 000 .1 027 .3 164 .1 742 .1 228 336 178 .1 422 .1 192 230 .4 391 .4 000 391 Toång taøi saûn .8 754 .7 555 Toång nguoàn voán .8 754 .7 555 10 Phân tích bảng báo cáo thu nhập Hoạt động kinh doanh Lưu ý: Lợi nhuận giữ lại trên báo cáo thu nhập trong kỳ sẽ được cộng dồn vào lợi nhuận giữ lại (tích lũy) trên bảng cân đối kế toán. Baùo caùo thu nhaäp oanhD thu (-) Caùc khoaûn giaûm tröø (=) Doanh thu thuaàn (-) Giaù voán haøng baùn (=) Lôïi nhuaän goäp (+) Doanh thu hoaït ñoäng taøi chính (-) Chi phí taøi chính Trong ñoù: chi phí laõi vay (-) Chi phí baùn haøng (-) Chi phí quaûn lyù doanh nghieäp (+) Thu nhaäp khaùc (-) Chi phí khaùc (=) Lôïi nhuaän tröôùc thueá (-) Chi phí thueá TNDN (=) Lôïi nhuaän sau thueá Laõi cô baûn treân coå phieáu 11 Báo cáo thu nhập, Công ty cổ phần Hải Dương ngày 31/12. (đvt: triệu đồng) CHÆ TIEÂU 20X2 20X1 oanhD thu (-) Giaù voán haøng baùn (=) Lôïi nhuaän goäp (-) Chi phí baùn haøng (-) Chi phí quaûn lyù doanh nghieäp (+) Thu nhaäp laõi vay (-) Chi phí laõi vay (=) Lôïi nhuaän tröôùc thueá (-) Thueá thu nhaäp (=) Lôïi nhuaän sau thueá .9 734 .6 085 .3 649 .1 030 602 90 345 .1 762 599 .1 163 .8 028 .4 843 .3 185 891 527 84 314 .1 537 523 .1 014 Thu nhaäp cuûa moät coå phieáu (ngaøn ñoàng) Soá coå phieáu ñang löu haønh (ngaøn coå phieáu) ,2 9075 400 ,2 535 400 12 - Báo cáo ngân lưu phản ánh sự thay đổi trong số dư tiền mặt của doanh nghiệp trong một kỳ kinh doanh. - Phản ánh sự thay đổi của dòng thu, dòng chi trong kỳ hoạt động sản xuất kinh doanh thông qua 3 hoạt động: kinh doanh, đầu tư và tài chính. - Tiền gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Phân tích báo cáo ngân lưu 13 Mục đích của báo cáo ngân lưu - Chỉ ra mối quan hệ giữa lợi nhuận và dòng ngân lưu. - Dự đoán dòng ngân lưu trong tương lai. - Đánh giá cách tạo ra tiền và sử dụng tiền của nhà quản trị. - Đánh giá khả năng trả lãi vay, cổ tức và trả nợ khi đến hạn. 14 Phân loại hoạt động doanh nghiệp HOAÏT ÑOÄNG DOANH NGHIEÄP CUÏ THEÅ HOAÏT ÑOÄNG KINH DOANH (perating activities)O Goàm caùc hoaït ñoäng chính: - Saûn xuaát. - Thöông maïi. - Dòch vuï. HOAÏT ÑOÄNG ÑAÀU TÖ ( nvesting activities)I - Ñaàu tö taøi saûn coá ñònh. - Ñaàu tö taøi saûn taøi chính. - Ñaàu tö khaùc: lieân doanh, huøn voán, baát ñoäng saûn vaø caùc ñaàu tö khaùc HOAÏT ÑOÄNG TAØI CHÍNH ( inancing activities)F - Vay nôï vaø traû nôï. - Phaùt haønh hay mua laïi coå phieáu, traùi phieáu. - Chi traû coå töùc. - 15 Phân loại hoạt động doanh nghiệp (tt) Dòng tiền vào - Thu tiền khách hàng. - Thu khác từ hoạt động kinh doanh Dòng tiền ra - Chi trả người bán. - Chi trả lương. - Chi trả lãi vay, thuế. - Chi khác cho hoạt động kinh doanh Hoạt động kinh doanh 16 Phân loại hoạt động doanh nghiệp (tt) Dòng tiền vào - Thanh lý tài sản cố định cũ. - Thu lãi vay và cổ tức. - Bán chứng khoán đầu tư. - Thu nợ cho vay Dòng tiền ra - Mua sắm tài sản cố định mới. - Mua chứng khoán đầu tư. - Cho vay Hoạt động đầu tư 17 Phân loại hoạt động doanh nghiệp (tt) Dòng tiền vào - Vay tiền. - Phát hành và bán cổ phiếu. - Phát hành và bán trái phiếu Dòng tiền ra - Trả nợ vay. - Mua lại cổ phiếu, trái phiếu. - Chi trả cổ tức Hoạt động tài chính 18 - Tỷ số khả năng thanh toán. - Tỷ số hoạt động. - Tỷ số đòn bẩy tài chính. - Tỷ số sinh lời (tỷ số doanh lợi). Các nhóm tỷ số tài chính 19 Tỷ số thanh toán Tỷ số thanh toán ngắn hạn Tỷ số thanh toán nhanh Tỷ số thanh toán ngân lưu Tỷ số khoảng cách an toàn Tỷ số thanh toán bằng tiền Tỷ lệ các khoản phải thu so với khoản phải trả 20 Tỷ số thanh toán (tt) Tỷ số thanh toán ngắn hạn Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Vốn chủ sở hữu Nợ dài hạn Nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn từ tài sản ngắn hạn. 21 Tỷ số thanh toán (tt) Tỷ số thanh toán nhanh Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Vốn chủ sở hữu Nợ dài hạn Nợ ngắn hạnTài sản ngắn hạn -Tồn kho Nợ ngắn hạn Khả năng thanh toán nhanh nợ ngắn hạn từ các tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao. 22 Tỷ số thanh toán (tt) Tỷ số thanh toán bằng tiền Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Vốn chủ sở hữu Nợ dài hạn Nợ ngắn hạnTài sản ngắn hạn -(tồn kho + khoản sẽ thu) Nợ ngắn hạn Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn từ các tài sản ngắn hạn tương đương tiền. ..\Company\BBC\Ty so thanh toan BBC.xls; ..\Company\NKD\Ty so thanh toan NKD.xls 23 Tỷ số thanh toán (tt) Tỷ số thanh toán bằng ngân lưu từ HĐKD Ngân lưu từ HĐKD Nợ ngắn hạn bình quân Bảng cân đối Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng ngân lưu từ hoạt động kinh doanh tạo ra Báo cáo ngân lưu 24 Tỷ số thanh toán (tt) Tỷ số khoảng cách an toàn Tiền mặt, tương đương Chi phí bình quân ngày Bảng cân đối Báo cáo thu nhập Số ngày sản xuất được bảo đảm bằng tiền mặt hiện có của doanh nghiệp 25 Tỷ số thanh toán (tt) Tỷ lệ các khoản phải thu so với các khoản phải trả Tổng các khoản phải thu Tổng các khoản phải trả Bảng cân đối Bảng cân đối Phản ánh quan hệ giữa các khoản phải thu so với khoản phải trả của doanh nghiệp 26 Câu hỏi thảo luận Làm sao để tăng tỷ số khả năng thanh toán nếu các tỷ số này quá thấp? ??? Tỷ số thanh toán (tt) 27 Bài tập ứng dụng Có tài liệu về bảng cân đối kế toán công ty cổ phần Ninh Thuận như sau: Ngày 31/12/2009. Đơn vị tính: triệu đồng. a/ Anh (chị) hãy phân tích khả năng thanh toán của công ty? b/ Anh (chị) hãy đưa ra các giải pháp mà Anh (chị) cho là cần thiết có liên quan đến khả năng thanh toán như đã phân tích ở trên? (Gợi ý: dùng các tỷ số tài chính thích hợp để tính toán và phân tích => giải pháp). Taøi saûn Soá tieàn Nguoàn voán Soá tieàn Taøi saûn ngaén haïn Tieàn Caùc khoaûn phaûi thu Haøng toàn kho Taøi saûn daøi haïn .2 980 800 .1 060 .1 120 .1 120 Nôï phaûi traû Nôï ngaén haïn Phaûi traû ngöôøi baùn Vay ngaén haïn Nôï daøi haïn Voán chuû sôû höõu .3 340 .3 280 .1 780 .1 500 60 760 Toång coäng .4 100 Toång coäng .4 100 28 Tỷ số hoạt động Vòng quay tồn kho Vòng quay khoản phải thu Vòng quay khoản phải trả Vòng quay tài sản Vòng quay tài sản cố định 29 Tỷ số hoạt động (tt) Vòng quay tồn kho Vòng quay tồn kho Giá vốn hàng bán Tồn kho bình quân Báo cáo thu nhập Bảng cân đối Số ngày trong nămSố ngày tồn kho 30 - Ý nghĩa vòng quay tồn kho: đo lường tỷ lệ trung bình của tốc độ hàng tồn kho trong kỳ của công ty. - Ý nghĩa của số ngày tồn kho: rất hữu ích cho việc đánh giá các chính sách mua hàng và sản xuất - cho thấy số ngày một công ty cần có để bán được lượng hàng tồn kho trung bình trong năm. Tỷ số hoạt động (tt) Vòng quay tồn kho (tt) 31 Vòng quay khoản phải thu Vòng quay phải thu Doanh số bán chịu Phải thu bình quân Sổ bán hàng Bảng cân đối Số ngày trong nămSố ngày thu tiền Tỷ số hoạt động (tt) 32 Bạn đánh giá như thế nào về vòng quay khoản phải thu và số ngày thu tiền bình quân hai công ty? Tỷ số hoạt động (tt) Vòng quay khoản phải thu (tt) 33 Vòng quay khoản phải trả Vòng quay phải trả Doanh số mua chịu Phải trả bình quân ? Bảng cân đối Số ngày trong nămSố ngày trả tiền Tỷ số hoạt động (tt) 34 Doanh số mua chịu Giá vốn hàng bán Tồn kho cuối kỳ Tồn kho đầu kỳ = + - Tỷ số hoạt động (tt) Vòng quay khoản phải trả (tt) 35 Vòng quay tài sản Vòng quay tài sản Doanh thu thuần Tài sản bình quân Báo cáo thu nhập Bảng cân đối Hiệu suất sử dụng tài sản: doanh thu thuần tạo ra từ một đồng tài sản. Tỷ số hoạt động (tt) 36 Bạn đánh giá như thế nào về vòng quay tài sản hai công ty? Tỷ số hoạt động (tt) Vòng quay tài sản (tt) 37 Vòng quay tài sản cố định Vòng quay tài sản cố định Doanh thu thuần Tài sản cố định bình quân Báo cáo thu nhập Bảng cân đối Hiệu suất sử dụng tài sản cố định: doanh thu thuần tạo ra từ một đồng tài sản cố định. Tỷ số hoạt động (tt) 38 Bạn đánh giá như thế nào về vòng quay tài sản cố định hai công ty? Tỷ số hoạt động (tt) Vòng quay tài sản cố định (tt) 39 Tỷ số đòn bẩy tài chính - Tỷ số nợ. - Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu. - Tỷ số nợ dài hạn trên vốn dài hạn. - Hệ số thanh toán lãi vay. 40 Tỷ số đòn bẩy (tt) Tỷ số nợ Tỷ số nợ Tổng nợ Tổng tài sản Bảng cân đối Bảng cân đối Một đồng tài sản được tài trợ bằng bao nhiêu đồng nợ? 41 Tỷ số đòn bẩy (tt) Tỷ số nợ/ vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ/ vốn chủ sở hữu Tổng nợ Vốn chủ sở hữu Bảng cân đối Bảng cân đối Ứng với một đồng vốn chủ sở hữu, có bao nhiêu đồng nợ? 42 Tỷ số đòn bẩy (tt) Tỷ số nợ dài hạn/vốn dài hạn Tỷ số nợ dài hạn/vốn dài hạn Nợ dài hạn Vốn dài hạn Bảng cân đối Bảng cân đối Có bao nhiêu nợ dài hạn trong một đồng vốn dài hạn? 43 Tỷ số đòn bẩy (tt) Hệ số thanh toán lãi vay Hệ số thanh toán lãi vay EBIT I Báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập Khả năng thanh toán lãi vay bằng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trong kỳ 44 Tỷ số khả năng sinh lời - Tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần. - Tỷ suất lợi nhuận hoạt động kinh doanh trên doanh thu thuần. - Doanh lợi tiêu thụ (ROS). - Doanh lợi vốn đầu tư - ROI (tổng tài sản - ROA). - Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE). 45 Tỷ số khả năng sinh lời (tt) Tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần -- Doanh thu thuần -- Giá vốn hàng bán -- Lợi nhuận gộp -- Chi phí hoạt động -- EBIT - . . . Lợi nhuận gộp Doanh thu thuần Một đồng doanh thu thuần tạo ra bao nhiêu lợi nhuận gộp? 46 Tỷ số khả năng sinh lời (tt) Tỷ suất lợi nhuận hoạt động kinh doanh trên doanh thu thuần - Doanh thu thuần - Chi phí HĐKD - EBIT - Hoạt động tài chính - . . . - EBT - . . . EBIT Doanh thu thuần Một đồng doanh thu thuần tạo ra bao nhiêu lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh? 47 Tỷ số khả năng sinh lời (tt) Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu thuần - Doanh thu thuần - Chi phí HĐKD - EBIT - Lãi vay - EBT - Thuế thu nhập - Lợi nhuận ròng EBT Doanh thu thuần Một đồng doanh thu thuần tạo ra bao nhiêu lợi nhuận từ các hoạt động? 48 Tỷ số khả năng sinh lời (tt) Doanh lợi tiêu thụ (ROS) - Doanh thu thuần - Chi phí HĐKD - EBIT - Lãi vay - EBT - Thuế thu nhập - Lợi nhuận ròng Lợi nhuận ròng Doanh thu thuần Bình quân một đồng doanh thu thuần tạo ra bao nhiêu lợi nhuận ròng? 49 Tỷ số khả năng sinh lời (tt) Doanh lợi vốn đầu tư - ROI (Trên tổng tài sản - ROA) - Doanh thu thuần - Chi phí - EBIT - Lãi vay - Thu nhập chịu thuế - Thuế thu nhập - Lợi nhuận ròng Lợi nhuận ròng Tổng tài sản bình quân Bình quân một đồng vốn đầu tư (tài sản) tạo ra bao nhiêu lợi nhuận ròng? Bảng cân đối kế toán 50 Tỷ số khả năng sinh lời (tt) Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) - Doanh thu thuần - Chi phí - EBIT - Lãi vay - Thu nhập chịu thuế - Thuế thu nhập - Lợi nhuận ròng Lợi nhuận ròng Vốn chủ sở hữu bình quân Bình quân một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng? Bảng cân đối kế toán 51 Tỷ số DuPont ROE Lợi nhuận ròng Vốn CSH bình quân = xx= Lợi nhuận ròng Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân Vốn CSH bình quân Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân 52 Phân tích cơ cấu tài chính Phân tích hiệu suất hoạt động Phân tích các chỉ số chi phí Tỷ số DuPont (tt) ROE :x= ROS Vòng quay tài sản Tỷ số nợ1- Chất lượng Rủi roSố lượng 53 Tài sản khácTài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Doanh thu Tổng chi phí Trừ Giá vốn hàng bán Chi phí hoạt động Thuế thu nhập DN Chi phí lãi vay Vòng quay tài sản Lợi nhuận ròng Doanh thuChia Tổng tài sảnDoanh thu Chia ROE 1- tỷ số nợ ROA Chia Doanh lợi tiêu thụ Nhân Tiền & đầu tư ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản lưu động khác Khoản phải thu Tỷ số DuPont (tt) 54 Bài tập ứng dụng Có các báo cáo tài chính về công ty cổ phần Đại Dương như sau: ngày 31/12 Bảng cân đối kế toán (1.000.000.000 VND) Khoaûn muïc 2009 2008 Khoaûn muïc 2009 2008 Tieàn maët Ñaàu tö ngaén haïn Caùc khoaûn phaûi thu Toàn kho Taøi saûn coá ñònh roøng Nguyeân giaù Khaáu hao tích luõy Toång taøi saûn 21 0 90 225 327 450 ()123 663 45 33 66 159 147 225 ()78 450 Nôï ngaén haïn khaùch haøng Nôï thueá Vay ngaén haïn Nôï daøi haïn ngaân haøng Coå phaàn thöôøng Lôïi nhuaän ñeå laïi Toång nguoàn voán 54 45 9 78 192 285 663 45 21 45 24 114 201 450 55 Bài tập ứng dụng (tt) Báo cáo thu nhập (1.000.000.000 VND), 31/12/2009 a/ Hãy xác định số lợi nhuận mà doanh nghiệp chia cho các cổ đông trong năm 2009. b/ Bằng cách so sánh với trung bình ngành, hãy dùng phương pháp Dupont mở rộng phân tích sự tác động của các nhân tố đến chỉ tiêu ROE trong năm 2009. Hãy đưa ra các giải pháp hợp lý nhằm cải thiện tình hình. Ghi chú: Chỉ tiêu trung bình ngành: Tỷ số nợ = 9%, Vòng quay tài sản = 2,6, ROS = 8,2%. Caùc chæ tieâu Soá tieà n Doanh thu thuaàn Caùc chi phí: Giaù voán haøng baùn Chi phí baùn haøng vaø quaûn lyù doanh nghieäp Lôïi nhuaän tröôùc thueá vaø laõi vay Chi phí laõi vay Lôïi nhuaän tröôùc thueá Thueá thu nhaäp Lôïi nhuaän sau thueá .1 365 888 300 177 10 167 67 100 56 Tỷ số chứng khoán Thu nhập mà nhà đầu tư có được do mua cổ phiếu EPS Lợi nhuận ròng từ cổ phiếu thường Số lượng cổ phiếu thường = Thu nhập mỗi cổ phiếu thường (Earning Per Share: EPS) 57 Tỷ số chứng khoán (tt) Cổ tức mà nhà đầu tư nhận được khi có cổ phiếu DPS Thu nhập cổ phiếu thường đem chia Số lượng cổ phiếu thường = Cổ tức trên mỗi cổ phiếu thường (Dividend Per Share: DPS) 58 Tỷ số chứng khoán (tt) Giá cổ phiếu trên thị trường đắt hay rẻ so với thu nhập P/E Giá thị trường của cổ phiếu thu nhập mỗi cổ phiếu = Tỷ số giá thị trường trên thu nhập (Price- Earning ratio: P/E) 59 Tỷ số chứng khoán (tt) Tỷ lệ thu nhập từ cổ tức được chia so với giá cổ phiếu trên thị trường DY Cổ tức mỗi cổ phiếu Giá thị trường của cổ phiếu = Tỷ suất cổ tức (Dividend yield)