Bài giảng Chương 6: Thị trường vốn quốc tế

Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ Khái quát về thị trường vốn quốc tếThị trường trái phiếu quốc tếThị trường cổ phiếu quốc tếChương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ Khái quát về thị trường vốn quốc tếKhái niệm: Là nơi thực hiện chuyển giao hay mua bán vốn với thời hạn trên một năm giữa những người cư trú và không cư trúĐặc điểm: Đặc trưng của thị trường vốn với mục đích đầu tư phát triển dài hạnTham gia vào thị trường vốn quốc tế: Chính phủ các nước, các công ty đa quốc gia, các ngân hàng thương mại lớn và các tổ chức quốc tếCấu trúc và hoạt độngBao gồm thị trường trái phiếu và thị trường cổ phiếu quốc tếHoạt động của thị trường vốn quốc tế bao gồm tại các trung tâm tài chính quốc tế lớn trên thế giới được hình thành từ việc quốc tế hoá thị trường vốn của một số nước có nền tài chính mạnh hoặc một số nước có vị thế kinh tế chính trị đặc biệt Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾKhái quát về thị trường vốn quốc tế Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾTHỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TÊTHỊ PHẦN CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TẠI CÁC NƯỚCCÁC TRUNG TÂM TÀI CHÍNH QUỐC TẾLONDON, PARIS, TOKYO, NEW YORK, V.VQUỐC TẾ HOÁ THỊ TRƯỜNG VỐN CỦA CÁC NƯỚCTÁC ĐỘNG ĐẾN HỆ THỐNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾThị trường trái phiếu quốc tếKhái niệm và vai trò của thị trường trái phiếu quốc tếCác công cụ trên thị trường trái phiếu quốc tếSự tham gia vào thị trường trái phiếu của các nướcChương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾKhái niệm và vai trò của thị trường trái phiếu quốc tếKhái niệm:Là nơi mua bán trái phiếu giữa các chủ thể cư trú và không cư trúThị trường trái phiếu quốc tế trong nước và ở nước ngoàiVai trò:Góp phần bổ sung nguồn lực tài chính trung và dài hạn, góp phần thúc đẩy sự tăng trưởng và ổn định kinh tế của các nướcĐáp ứng khả năng thanh toán của các chủ thể khác nhau khi tham gia vào các hoat động tài chính quốc tếGóp phần hình thành và phát triển hệ thống thị trường tài chính quốc tế Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾCác chủ thể phát hành trái phiếu quốc tếChính phủ các nước: Chính phủ và các cơ quan chức năng được uỷ quyềnChính quyền các địa phương hay tiểu bangCác tổ chức quốc tếNgân hàng thế giới (WB)Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF)Ngân hàng châu Âu (EIB)Các doanh nghiệp lớn IBM, Deutsche bank, v.vChương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾCác chủ thể đầu tư trái phiếu quốc tếĐầu tư trái phiếu quốc tế chủ yếu là khu vực tư nhânCác cá nhân Các doanh nghiệpCác định chế tài chínhNgân hàng trung ương hay chính phủ các nước cũng tham gia đầu tư vào trái phiếu chính phủ của các nước khácChương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾCác công cụ trên thị trường trái phiếu quốc tếCăn cứ vào đặc điểm của trái phiếuTrái phiếu được đảm bảoTrái phiếu chuyển đổiTrái phiếu thả nổi, v.vCăn cứ vào thị trường (đồng tiền ghi trên trái phiếu)Trái phiếu nước ngoài (global bonds)Trái phiếu châu Âu (Eurobond)Căn cứ vào thu nhập Các công cụ nợ thu nhập cố địnhCác công cụ nợ với thu nhập biến đổi (lãi suất thả nổi)Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾThị trường trái phiếu nước ngoài Khái niệm:Là thị trường mua bán trái phiếu do người không cư trú (chính phủ, các công ty nước ngoài) phát hành tại một nước ghi bằng đồng tiền nước đó để thu hút vốn từ các nhà đầu tư nội địaThị trường chào bán công khai: Trái phiếu được đăng ký và giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán - phải thoả mãn các điều kiện nhất định (chất lượng hay tín nhiệm, bảo lãnh, v.v)Là kênh rất quan trọng để cung cấp vốn trung – dài hạn cho các chủ thể không cư trú có nhu cầu sử dụng vốnThị trường chào bán không công khai: Nhà phát hành trái phiếu không cần phải đăng ký với sở giao dịch và có thể được bán trực tiếp cho nhà đầu tưQuy mô nhỏ và số lượng các nhà đầu tư tham gia cũng ít hơn. Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾThị trường trái phiếu châu ÂuKhái niệm:Là thị trường mua bán trái phiếu do người không cư trú (công ty, ngân hàng, chính phủ và các tổ chức quốc tế) phát hành nằm ngoài nước phát hành đồng tiển được ghi trên trái phiếuĐược ghi bằng USD khi bán cho các nhà đầu tư ở châu Âu, châu Á, v.v, (ngoài Mỹ) và được ghi bằng EUR khi bán cho các nhà đầu tư ở Mỹ, v.v, (ngoài EU)Đặc điểm: Đây là thị trường trái phiếu quốc tế lớn nhất và phổ biến nhất trên thế giới và được phát hành ở nhiều trung tâm tài chính quốc tế và chủ yếu được ghi bằng USD. Chủ thể phát hành phải có hệ số tín nhiệm caoThời hạn dài, do vậy là kênh rất quan trọng cung cấp vốn dài hạn cho các chủ thể phát hànhCác công cụ: Trái phiếu gắn với cổ phiếu Trái phiếu lưỡng tệTrái phiếutiền tệ đa quốc giaChương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾSự tham gia vào thị trường trái phiếu quốc tếĐối với chính phủ các nước phát triển, các tổ chức quốc tế, các ngân hàng và các công ty đa quốc gia lớn: Chủ thể phát hành phải có hệ số tín nhiệm caoCó khả năng quản lý và sử dụng vốn hiệu quả Có khả năng trả nợChi phí phát hành và sử dụng vốn thấp, đồng thời phát huy được những lợi thể của việc huy động vốn bằng phát hành trái phiếuĐối với chính phủ của các nước đang phát triển và các chủ thể phát hành chưa có uy tín lớnChi phí phát hành lớnGhi danh bằng ngoại tệ mạnhkhả năng quản lý sử dụng kémKhông thể tận dụng ưu thế nợ luận chuyển Gánh nặng nợ nước ngoàiChương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾThị trường cổ phiếu quốc tếKhái quát về thị trường cổ phiếu quốc tếQuốc tế hoá thị trường cổ phiếu các nướcĐầu tư vào cổ phiếu của các công ty nước ngoài Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾKhái quát về thị trường cổ phiếu quốc tếKhái niệm: những nơi mua bán cổ phiếu được phát hành bởi các công ty nước ngoàiPhân biệt với “Room” cho nhà đầu tư nước ngoài tại các sở giao dịch trong nước Cơ sở hình thành: Công ty nước này niêm yết ở sở giao dịch chứng khoán nước khác Các công ty đa quốc gia có thể cùng lúc niêm yết tại nhiều sở giao dịch ở các nước khác nhauSự hợp tác hay quốc tế hoá sở giao dịch cổ phiếu của một số nước: Euronext, Singapore, NYSE, v.v Ưu thế khi tham gia thị trường cổ phiếu quốc tế:Tăng khả năng gọi vốn đầu cho các công ty ở các nước khác nhau, do vậy tận dụng lợi thế về cổ đông, quy mô đồng thời hạn chế rủi roĐa dạng hoá quyền sở hữu, nâng cao vị thế và uy tín cho các công tyChương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾCác nghiệp vụ đầu tư cổ phiếu quốc tếCác nghiệp vụ đầu tư trên thị trường OTCCác nghiệp vụ đầu tư tại sở giao dịch chứng khoánMột số lưu ý:Cổ phiếu của cùng một công ty nhưng được mua bán tại các sở giao dịch khác nhau có thể khác nhau bởi các yếu tố xác định giá trị và tỷ giáViệc mua bán cổ phiếu tại các sở giao dịch tại các múi giờ khác nhau, do vậy giá của thị trường này có thể là tham chiếu cho thị trường khác Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾCâu hỏi nghiên cứu và thảo luậnPhân tích vai trò của thị trường vốn quốc tế đối với sự ổn định và phát triển nền kinh tế các nướcXu thế phát triển và kiểm soát hoạt động của thị trương vốn quốc tếPhân tích khả năng và thực trạng tham hoạt động trái phiếu quốc tế của Việt Nam và các biện pháp để hạn chế gánh nặng nợ nước ngoài từ việc phát hành trái phiếu chính phủ tại nước ngoài. Phân tích khả năng niêm yết của các công ty của Việt Nam trên các thị trường chứng khoán nước ngoài và ý nghĩa của vấn đề nghiên cứu.Phân tích khả đầu tư vào cổ phiếu của các công ty nước ngoài niêm yết tại các sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam và ý nghĩa của vấn đề nghiên cứu.Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ