Bài giảng Kế toán quản trị - Chương 11: Thông tin kế toán với việc ra các quyết định dài hạn

CHƯƠNG 11Chương 11THÔNG TIN KẾ TOÁN VỚI VIỆC RA CÁC QUYẾT ĐỊNH DÀI HẠN*Yêu cầu của thông tin kế toánThông tin kế toán muốn là hữu ích cho việc ra quyết định thì cần đáp ứng các yêu cầu . . .Tin cậy,Kịp thời,Phù hợp.*Các loại quyết định đầu tư dài hạn*Mở rộng nhà máyLựa chọn thiết bịThay thế thiết bịThuê hay muaCắt giảm chi phíCác loại quyết định đầu tư dài hạnCó 2 loại quyết định đầu tư dài hạn . . .Quyết định độc lập.Quyết định loại trừ. *Giá trị thời gian của tiềnMột đồng hôm nay có giá trị hơn một đồng ở 1 năm sau vì 1 đồng nhận được hôm nay có thể đầu tư, sinh lời hơn một đồng ở 1 năm sau .Các khoản đầu tư hứa hẹn hoàn vốn sớm được ưa thích hơn các khoản đầu tư hoàn vốn muộn.*Lãi suất và giá trị thời gian của tiền Nếu $100 đầu tư hôm nay với lãi suất 8%, Chúng ta sẽ có bao nhiêu sau 2 năm? *Vào cuối năm 1: $100 + 0.08  $100 = (1.08)  $100 = $108Vào cuối năm 2: (1.08)$108 = $116.64Hay(1.08)2 × $100 = $116.64Lãi suất và giá trị thời gian của tiền Nếu P đồng được đầu tư hôm nay với lãi suất năm là r, thì sau năm chúng ta sẽ có Fn đồng được tính như sau:*Fn = P(1 + r)nLãi suất và giá trị thời gian của tiền Giá trị hiện tại P của một khoản tiền Fn nhận được trong tương lai có thể được tính bằng công thức:*(1 + r)nP = Fn1Lãi suất và giá trị thời gian của tiền Một trái phiếu sẽ trả $100 sau 2 năm. Giá trị hiện tại của $100 nếu nhà đầu tư có thể kiếm 12% trên khoản đầu tư này là:*(1 + .12)2P = 1001P = $100 (0.797)P = $79.70 Điều này nghĩa là gì?Nếu gửi $79.70 vào ngân hàng hôm nay, nó sẽ có giá trị $100 sau 2 năm.Tức là, $79.70 hôm nay có giá trị tương đương với $100 hai năm sau.Lãi suất và giá trị thời gian của tiền Một trái phiếu sẽ trả $100 sau 2 năm. Giá trị hiện tại của $100 nếu nhà đầu tư có thể kiếm 12% trên khoản đầu tư này là:*Present Value = $79.70Giá trị thời gian của tiềnMột khoản đầu tư liên quan tới một dòng tiền đều đặn vào cuối mỗi năm gọi là annuity.*123456$100$100$100$100$100$100Giá trị thời gian của tiền Công ty X mua một mảnh đất với điều khoản thanh toán 5 lần, mỗi lần $60,000 vào cuối năm. Giá trị hiện tại của dòng tiền thanh toán này với lãi suất 12% sẽ là:*Giá trị thời gian của tiền*Tra bảng 9-C2 chương 9 cho giá trị hiện tại của dòng niên kim (hệ số chiết khấu) $1P = A x x 1 - (1 + r)n1r1Giá trị thời gian của tiền*$60,000 × 3.605 = $216,300Tra bảng 9-C2 chương 9 cho giá trị hiện tại của dòng niên kim (hệ số chiết khấu) $1Dòng tiền ra điển hình trong các dự án đầu tư*Sửa chữa vàbảo dưỡngCP hoạt độngtăng thêmĐầu tưban đầuVốn lưuđộngDòng tiền vào điển hình trong các dự án đầu tư*Chi phícắt giảmGiá trị thanh lýDoanh thutăng thêmThu hồi vốnlưu độngThu hồi vốn đầu tư ban đầuBệnh viện Carver đang cân nhắc mua các thiết bị kèm theo cho chiếc máy chụp X-quang của bệnh viện. Bệnh viện sẽ không quyết định đầu tư nếu nó không đạt được tỷ lệ sinh lời hàng năm ít nhất là 10%.Quyết định của bệnh viện trong dự án này như thế nào?*Bảng giá trị hiệntại của $1 đềuđặn hàng nămThu hồi vốn đầu tư ban đầu*Quick Check  Giả sử vốn đầu tư ban đầu cho các thiết bị kèm theo của máy chụp X-quang là $4,000 và tạo ra dòng tiền vào hàng năm tăng thêm là $1,200. Giá trị hiện tại thuần của dự án đầu tư sẽ là?a. $ 800b. $ 196c. $(196)d. $(800)*Quick Check  Giả sử vốn đầu tư ban đầu cho các thiết bị kèm theo của máy chụp X-quang là $4,000 và tạo ra dòng tiền vào hàng năm tăng thêm là $1,200. Giá trị hiện tại thuần của dự án đầu tư sẽ là?a. $ 800b. $ 196c. $(196)d. $(800)*- $4,000 + ($1,200  3.170) = - $4,000 + $3,804= - $196Các phương pháp đánh giá dự án đầu tưPhương pháp Giá trị hiện tại thuần (NPV)Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)Phương pháp kỳ hoàn vốnPhương pháp tỷ lệ sinh lời kế toán*Phương pháp Giá trị hiện tại thuầnĐể xác định NPV, chúng ta . . .Tính giá trị hiện tại của dòng tiền vào,Tính giá trị hiện tại của dòng tiền ra,Tính hiệu số của 2 giá trị hiện tại đó.*Phương pháp Giá trị hiện tại thuầnNguyên tắc chung . . .*Phương pháp Giá trị hiện tại thuầnCông ty ABC đang xem xét một hợp đồng cung cấp linh kiện cho một nhà sản xuất lớn trong 5 năm.*Phương pháp Giá trị hiện tại thuầnVào cuối năm 5 vốn lưu động có thể thu hồi lại và được sử dụng vào các mục đích khác.Công ty ABC sử dụng lãi suất 10% để phân tích.Nên chấp nhận hợp đồng không?*Phương pháp Giá trị hiện tại thuầnDòng tiền thuần hàng năm từ HĐKD*Phương pháp Giá trị hiện tại thuần*Quick Check DataDenny Associates đang chào hàng một hợp đồng 4 năm cung cấp yêu cầu tính toán cho một ngân hàng địa phương.*Vốn lưu động sẽ được thu hồi lại vào cuối hợp đồng.Denny Associates yêu cầu tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu 14%.Quick Check  Giá trị hiện tại thuần của hợp đồng với ngân hàng địa phương là bao nhiêu?a. $150,000b. $ 28,230c. $ 92,340d. $132,916*NPV của dự án với nhiều tỷ suất sinh lời kỳ vọng khác nhau*Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộTỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) là tỷ lệ sinh lời của dự án đầu tư.IRR được xác định bằng cách tìm mức lãi suất mà tại đó NPV của dự án đầu tư = 0.Nếu IRR > hoặc = tỷ lệ sinh lời yêu cầu thì chấp nhận dự án đầu tư.*Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộCông ty D mua 1 máy mới với giá $104,320. Chiếc máy này sẽ tiết kiệm $20,000 dòng tiền hoạt động hàng năm. Thời gian sử dụng ước tính của máy là 10 năm.*Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ*Vốn đầu tư Dòng tiền hàng nămHệ số CK của IRR= $104, 320 $20,000= 5.216Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ*Tra bảng 9-c2 . . .IRR = 14%.Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ*Nếu hệ số chiết khấu của IRR = 5.450 5.650 - 5.450 5.650 - 5.216= IRR12% +X (14%-12%)Quick Check  Dòng tiền vào thuần hàng năm của một dự án dự kiến là $22,000 (trong thời gian 5 năm). Dự án này yêu cầu vốn đầu tư ban đầu là $79,310. Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư của dự án này là bao nhiêu?a. 10%b. 12%c. 14%d. Không thể xác định*So sánh hai phương pháp NPV và IRR*Ứng dụng của phương pháp NPVĐể so sánh các dự án đầu tư, chúng ta có thể sử dụng 2 cách tiếp cận NPV:Tổng chi phíChi phí tăng thêm (Chi phí chênh lệch)*Phương pháp tổng chi phíCông ty White có 2 lựa chọn:(1) Sửa chữa, nâng cấp các thiết bị rửa ô tô, (2) Thanh lý và mua thiết bị mới.Công ty sử dụng lãi suất chiết khấu 10%.*Phương pháp tổng chi phíNếu White lắp đặt thiết bị mới . . .*Phương pháp tổng chi phí*Phương pháp tổng chi phíNếu White sửa chữa, nâng cấp thiết bị cũ. . .*Phương pháp tổng chi phí*Phương pháp tổng chi phí*Phương pháp chi phí tăng thêm (Chi phí chênh lệch)Phương pháp chi phí tăng thêm chỉ xem xét những dòng tiền khác nhau giữa 2 phương án. Áp dụng PP chi phí tăng thêm cho trường hợp Công ty White.*Phương pháp chi phí tăng thêm*Quick Check  Xem xét các dự án đầu tư sau. Mỗi dự án kéo dài 5 năm. Dự án A Dự án B Đầu tư ban đầu $80,000 $60,000 Tiền vào thuần hàng năm 20,000 16,000 Giá trị thanh lý 10,000 8,000 Công ty sử dụng tỷ lệ chiết khấu 14% để đánh gía các dự án đầu tư. Câu nào dưới đây là đúng?a. NPV của Dự án A > NPV của Dự án B là $5,230b. NPV của Dự án B > NPV của Dự án A là $5,230c. NPV của Dự án A > NPV của Dự án B là $2,000d. NPV của Dự án B > NPV của Dự án A là $2,000*Các quyết định chi phí tối thiểuTrong các quyết định không liên quan tới doanh thu, các nhà quản lý nên chọn phương án có giá trị hiện tại của tổng chi phí là nhỏ nhất.Let’s look at the Home Furniture Company.*Các quyết định chi phí tối thiểuHome Furniture Company đang cố gắng quyết định phục hồi một chiếc xe tải cũ hay mua một chiếc xe mới.Công ty sử dụng tỷ lệ chiết khấu 10%.*Các quyết định chi phí tối thiểu*Dưới đây là thông tin về 2 chiếc xe tải . . .Các quyết định chi phí tối thiểu*Các quyết định chi phí tối thiểu*Quick Check  Bay Architects đang cân nhắc mua một máy drafting có giá $100,000, thời gian sử dụng ước tính 4 năm. Chiếc máy này sẽ tiết kiệm dòng tiền hàng năm là $10,000 và có lợi ích vô hình đáng kể. Lợi ích vô hình của việc đầu tư chiếc máy có thể xác định (về mặt tiền) là bao nhiêu nếu tỷ lệ chiết khấu là 14%?a. $15,000b. $90,000c. $24,317d. $60,000*Xếp hạng các dự án đầu tư*Chỉ số Giá trị hiện tại của dòng tiền vàosinh lời Vốn đầu tư yêu cầu=Ảnh hưởng của thuế thu nhập tới dòng tiềnMua Tài sản (CP khấu hao)Bán tài sản (Lãi, Lỗ)CP hoạt động hàng năm*Ảnh hưởng của mua thiết bị tới dòng tiềnCông ty Home Fur. mua thiết bị (máy phay) với giá $500.000. Các chi phí lắp đặt thiết bị phát sinh là 5.000 và chi phí chạy thử, chỉnh sửa là 10.000. Thiết bị có thời gian sử dụng ước tính 4 năm. Công ty chịu thuế suất thuế TNDN 40%. Phương pháp trích khấu hao được cơ quan thuế chấp nhận là khấu hao đều với giá trị thanh lý ước tính ($75.000) được tính trừ vào nguyên giá để xác định giá trị khấu hao.*Ảnh hưởng của mua thiết bị tới dòng tiền*Ảnh hưởng của mua thiết bị tới dòng tiền*Ảnh hưởng của việc bán thiết bị tới dòng tiềnTác động trực tiếp:Luồng vào: Thu được từ việc bán thiết bịLuồng ra: Chi phí cho việc di chuyển thiết bị đi và phục hồi lại địa điểm như trướcẢnh hưởng thuế:Luồng vào : Ảnh hưởng thuế do lỗ khi bánLuồng ra : Ảnh hưởng thuế do được lãi khi bán*Ảnh hưởng của việc bán thiết bị tới dòng tiềnCông ty Home Fur. đã thanh lý một thiết bị cũ để mua thiết bị (máy phay) mới với giá $80.000. Chi phí hoa hồng môi giới là $8.000 và các chi phí liên quan tới việc dỡ bỏ thiết bị là $2.000. Thiết bị này có nguyên giá $320.000, hao mòn lũy kế $200.000. Thuế suất thuế TNDN 40%.*Dòng tiền từ việc bán thiết bị* Trao đổi Ảnh hưởng lên dòng tiền Nhận tiền Số thu được × (1 - thuế suất) Chi tiêu tiền Số chi × (1 - thuế suất) Chi phí ban đầu được khấu hao Tiết kiệm thuế: Chi phí khấu hao × thuế suất Chi phí đã phân bổ Không ảnh hưởngẢnh hưởng của các hoạt động định kỳ tới dòng tiền*Công ty hy vọng đầu tư của công ty sẽ đem lại $1,000,000 thu nhập bằng tiền từ những tăng trưởng trong khối lượng sản suất trong từng năm của bốn năm tiếp theo. Chi phí hoạt động bằng tiền dự kiến $750,000 một năm.Ảnh hưởng tới Dòng tiền*Ảnh hưởng của quyết định Rút vốn đầu tư cuối giai đoạn lên dòng tiền*Công ty dự định bán máy vào cuối thời gian sử dụng của nó với giá $100,000 và chịu chi phí di chuyển và làm sạch nhà xưởng là $20,000.Các dòng tiền khác liên quan*Thiết bị mới có thể cần $200,000 vốn lưu động bổ sung cho hoạt động kinh doanh. Lượng tiền này có thể nằm trong hàng tồn kho và các khoản phải thu và sẽ không thể sử dụng vì mục đích khác trong quá trình hoạt động. Số vốn lưu động này sẽ thu hồi lại được để sử dụng cho các dự án khách khi kết thúc dự án đầu tư này.Công ty cần đào tạo nhân công trong năm 1 với số tiền là $50.000. Khoản chi phí này được tính vào chi phí hợp lý để tính thuế TNDN.Vào cuối dự án, công ty sẽ chịu chi phí $150,000 để sắp xếp lại các công nhân dôi dư. Số tiền này có thể được khấu trừ vào thu nhập chịu thuế của công ty.Toàn bộ ảnh hưởng tới Dòng tiền*Ảnh hưởng của đầu tư vào máy *Các phương pháp khác sử dụng để phân tích dự án đầu tưPhương pháp kỳ hoàn vốn.Phương pháp tỷ lệ sinh lời giản đơn.*Kỳ hoàn vốnKỳ hoàn vốn là độ dài quãng thời gian cần thiết để dự án có thể thu hồi được số tiền vốn đầu tư ban đầu. Nếu dòng tiền vào mỗi năm như nhau, kỳ hoàn vốn được tính theo công thức:*Kỳ hoàn vốn = Vốn đầu tư yêu cầu Dòng tiền vào hàng nămPhương pháp Kỳ hoàn vốn Các nhà quản lý của The Daily Grind muốn mở một quầy espresso bar trong nhà hàng. Quầy espresso bar:Chi phí $140,000 với thời gian sử dụng ước tính 10 nămTạo ra dòng tiền vào thuần hàng năm là $35,000. Các nhà quản lý yêu cầu kỳ hoàn vốn tối đa là 5 năm cho tất cả các dự án đầu tư.Kỳ hoàn vốn của quầy espresso bar là bao nhiêu?*Phương pháp Kỳ hoàn vốn*Kỳ hoàn vốn = Vốn đầu tư yêu cầu______ Dòng tiền vào thuần hàng nămKỳ hoàn vốn = $140,000 $35,000Kỳ hoàn vốn = 4.0 năm4.2$16,000 vốn đầu tưban đầu sẽ được thuhồi giữa năm 4 & 5.Exh. 24-3Phương pháp Kỳ hoàn vốn với dòng tiền không đều*Quick Check  Hãy xem xét 2 dự án đầu tư sau: Dự án X Dự án Y Đầu tư ban đầu $100,00 $100,000 Dòng tiền vào năm 1 $60,000 $60,000 Dòng tiền vào năm 2 $40,000 $35,000 Dòng tiền vào năm 3-10 $0 $25,000 Dự án nào có kỳ hoàn vốn ngắn hơn?a. Dự án Xb. Dự án Yc. Không thể xác định*Phương pháp Kỳ hoàn vốn*Không tính tới giá trị thời gian của tiềnKhông tính tới luồng tiền sau giai đoạn hoàn vốnHạn chếDễ tính và dễ hiểuCung cấp một thước đo rủi roChỉ ra ảnh hưởng của dự án lên tính thanh khoảnLợi thếPhương pháp tỷ lệ sinh lời kế toán (tỷ lệ sinh lời giản đơn) Tỷ lệ sinh lời kế toán tập trung vào lợi nhuận kế toán hàng năm hơn là vào dòng tiền.* Tỷ lệ sinh lời LN thuần sau thuế bình quân nămkế toán Vốn đầu tư bình quân năm=Giá trị sổ sách đầu kỳ + Giá trị sổ sách cuối kỳ 2Exh. 25-5,6Tỷ lệ sinh lời kế toán*Tỷ lệ sinh lời kế toán=Lợi nhuận ròng trung bìnhGiá trị đầu tư (Giá trị sổ sách)Tỷ lệ sinh lời kế toán*Tỷ lệ sinh lời kế toán=$69,750$307,500= 22.68%Tỷ lệ sinh lời kế toán=Lợi nhuận ròng trung bìnhGiá trị đầu tư (Giá trị sổ sách)Đánh giá phương pháp Tỷ lệ sinh lời kế toán*Không điều chỉnh theo giá trị thời gian của luồng tiềnLợi nhuận ròng thường kỳ không bằng với luồng tiềnDữ liệu rất sẵn sàng cóNhất quán giữa dữ liệu lập dự toán và dữ liệu để đánh giá kết quả hoạt động Hạn chếLợi thếKết thúc chương 11*