Bài Tập - Lập mô hình lượng hóa
Công ty Kayo Computer lắp đặt và bán máy tính cá nhân. Mỗi máy tính cần 1 thiết bị chuyển mạch in (PCB). Công ty Kayo đã ký hợp đồng mua PCB từ một nhà cung cấp bên ngoài – công ty Apex Manufacturing. Hợp đồng một năm của Kayo và Apex đặt điều kiện rằng Kayo phải trả $200/PCB khi mua dưới 2.000 PCB. Nếu số lượng đặt hàng vượt quá 2.000 PCB mỗi năm, thì Apex phải cung cấp một khoản chiết khấu $40/PCB cho phần vượt quá 2.000. Kayo cũng có thể mua thiết bị PCB từ một nhà cung cấp khác, TCI Electrinics. TCI bán với giá thấp hơn là $120/PCB nhưng đòi hỏi khoản chi trả trước $100.000 như là chi phí thiết kế và nghiên cứu và sẽ không hoàn lại. Thiết bị PCB được lắp ráp vào máy tính cá nhân cùng với thiết bị khác. Chi phí lắp ráp biến đổi của máy tính Kayo là $450 mỗi cái và chi phí cố định hàng năm là $1.500.000. Kayo bán máy tính của mình với mức giá $1.000. Hiện nay, các giám đốc kinh doanh chưa đưa ra bất cứ dự báo nào về sản lượng tiêu thụ trong năm tới. Giám đốc tài chính của Kayo thông báo rằng hoạt động sản xuất này của Kayo sẽ chấm dứt sau năm tới, điều đó có nghĩa là khoản phí trả trước một lần cho TCI phải được tính toán dựa trên cơ sở 1 năm. a. Xây dựng mô hình cho thấy khả năng sinh lợi của Kayo trong năm tới. Giả định, đến hôm nay, giám đốc kinh doanh cho biết dự kiến sản lượng tiêu thụ năm tới là 5.000 và công ty chỉ mua 1.000 PCB từ nhà cung cấp Apex (dĩ nhiên, phần còn lại sẽ được cung cấp bởi TCI). b. Nếu tổng doanh số dự kiến là 5.000, bạn sẽ tư vấn cho giám đốc tài chính nên đặt hàng bao nhiêu PCB từ Apex và bao nhiêu từ TCI để tối đa hóa lợi nhuận (Sử dụng DataTable để phục vụ cho yêu cầu của bạn). c. Nếu hợp đồng giữa Kayo và Apex đòi hỏi Kayo mua ít nhất 20% PCB lắp trong các máy tính Kayo được bán ra (và không ít hơn 1.000 PCB) từ Apex. Hợp đồng cũng bao gồm điều khoản thanh toán thiệt hại là $100.000 trong trường hợp Kayo vi phạm hợp đồng. Hiệu quả kinh tế của Kayo sẽ bị thay đổi như thế nào nếu những thay đổi không dự kiến trước khiến Kayo vi phạm điều khoản 20%/1000 trong trường hợp doanh số năm tới cũng là 5.000. Giả định rằng Apex cho phép thương thảo lại hợp đồng, những điều khoản mới nào và/ hoặc số tiền đền bù tối đa mà bạn có thể tư vấn cho giám đốc tài chính. d. Một chuyên viên phân tích thị trường phát hiện rằng doanh số phụ thuộc vào giá của máy tính. Ở mức giá $1.000, khoảng 5.000 máy tính được tiêu thụ nhưng mỗi $100 tăng lên (giảm xuống) trong giá sẽ thì 1.000 máy tính tiêu thụ giảm xuống (tăng lên). Sử dụng DataTable 2 chiều để tối đa hóa lợi nhuận của Kayo trong năm tới. Xác định giá bán tối ưu và số lượng PCB đặt hàng tối ưu từ Apex nếu vẫn giữ nguyên hợp đồng ban đầu.
Bạn đang xem nội dung tài liệu Bài Tập - Lập mô hình lượng hóa, để tải tài liệu về máy bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC .....
KHOA ....
Bài tập
LẬP MÔ HÌNH LƯỢNG HÓA
LẬP MÔ HÌNH LƯỢNG HÓA
Bài 1
Công ty Kayo Computer lắp đặt và bán máy tính cá nhân. Mỗi máy tính cần 1 thiết bị chuyển mạch in (PCB). Công ty Kayo đã ký hợp đồng mua PCB từ một nhà cung cấp bên ngoài – công ty Apex Manufacturing. Hợp đồng một năm của Kayo và Apex đặt điều kiện rằng Kayo phải trả $200/PCB khi mua dưới 2.000 PCB. Nếu số lượng đặt hàng vượt quá 2.000 PCB mỗi năm, thì Apex phải cung cấp một khoản chiết khấu $40/PCB cho phần vượt quá 2.000. Kayo cũng có thể mua thiết bị PCB từ một nhà cung cấp khác, TCI Electrinics. TCI bán với giá thấp hơn là $120/PCB nhưng đòi hỏi khoản chi trả trước $100.000 như là chi phí thiết kế và nghiên cứu và sẽ không hoàn lại.
Thiết bị PCB được lắp ráp vào máy tính cá nhân cùng với thiết bị khác. Chi phí lắp ráp biến đổi của máy tính Kayo là $450 mỗi cái và chi phí cố định hàng năm là $1.500.000. Kayo bán máy tính của mình với mức giá $1.000. Hiện nay, các giám đốc kinh doanh chưa đưa ra bất cứ dự báo nào về sản lượng tiêu thụ trong năm tới. Giám đốc tài chính của Kayo thông báo rằng hoạt động sản xuất này của Kayo sẽ chấm dứt sau năm tới, điều đó có nghĩa là khoản phí trả trước một lần cho TCI phải được tính toán dựa trên cơ sở 1 năm.
Xây dựng mô hình cho thấy khả năng sinh lợi của Kayo trong năm tới. Giả định, đến hôm nay, giám đốc kinh doanh cho biết dự kiến sản lượng tiêu thụ năm tới là 5.000 và công ty chỉ mua 1.000 PCB từ nhà cung cấp Apex (dĩ nhiên, phần còn lại sẽ được cung cấp bởi TCI).
Nếu tổng doanh số dự kiến là 5.000, bạn sẽ tư vấn cho giám đốc tài chính nên đặt hàng bao nhiêu PCB từ Apex và bao nhiêu từ TCI để tối đa hóa lợi nhuận (Sử dụng DataTable để phục vụ cho yêu cầu của bạn).
Nếu hợp đồng giữa Kayo và Apex đòi hỏi Kayo mua ít nhất 20% PCB lắp trong các máy tính Kayo được bán ra (và không ít hơn 1.000 PCB) từ Apex. Hợp đồng cũng bao gồm điều khoản thanh toán thiệt hại là $100.000 trong trường hợp Kayo vi phạm hợp đồng. Hiệu quả kinh tế của Kayo sẽ bị thay đổi như thế nào nếu những thay đổi không dự kiến trước khiến Kayo vi phạm điều khoản 20%/1000 trong trường hợp doanh số năm tới cũng là 5.000. Giả định rằng Apex cho phép thương thảo lại hợp đồng, những điều khoản mới nào và/ hoặc số tiền đền bù tối đa mà bạn có thể tư vấn cho giám đốc tài chính.
Một chuyên viên phân tích thị trường phát hiện rằng doanh số phụ thuộc vào giá của máy tính. Ở mức giá $1.000, khoảng 5.000 máy tính được tiêu thụ nhưng mỗi $100 tăng lên (giảm xuống) trong giá sẽ thì 1.000 máy tính tiêu thụ giảm xuống (tăng lên). Sử dụng DataTable 2 chiều để tối đa hóa lợi nhuận của Kayo trong năm tới. Xác định giá bán tối ưu và số lượng PCB đặt hàng tối ưu từ Apex nếu vẫn giữ nguyên hợp đồng ban đầu.
TỐI ƯU TUYẾN TÍNH VÀ TỐI ƯU PHI TUYẾN
Bài 1
Một xí nghiệp đóng tàu đánh cá cần đóng hai loại tàu: 100 mã lực và 50 mã lực. Trong xí nghiệp có ba loại thợ chính quyết định sản lượng kế hoạch. Năng lực sản xuất của xí nghiệp này như sau:thợ rèn có 2.000 công, thợ sắt có 3.000 công và thợ mộc có 1.500 công. Định mức lao động cho mỗi loại tàu được cho trong bảng sau:
Loại tàu Loại thợ
100 mã lực
50 mã lực
Thợ sắt (3.000)
150
70
Thợ rèn (2.000)
120
50
Thợ mộc (1.500)
80
40
Hỏi xí nghiệp nên đóng tàu mỗi loại bao nhiêu để đạt tổng số mã lực cao nhất?
Bài 2
Một nhà quản trị danh mục đầu tư trái phiếu có ngân quỹ $100.000 có khả năng phân bổ vào 2 trái phiếu khác nhau: trái phiếu công ty và trái phiếu chính phủ. Trái phiếu công ty có tỷ suất sinh lợi 4% và kỳ đáo hạn là 3 năm và được xếp hạng A (được lượng hóa là 2) bởi một tổ chức xếp hạng tín nhiệm. Trong khi đó, trái phiếu chính phủ có tỷ suất sinh lợi 3% và thời gian đáo hạn là 4 năm và được xếp hạn Aaa (được lượng hóa là 1). Nhà quản trị danh mục thích phân bổ danh mục của công ta sao cho mức độ rủi ro danh mục không vượt quá mức độ Aa (được lượng hóa là mức 1,5) và kỳ hạn trung bình của danh mục không vượt quá 3,6. Bất cứ khoản nào không được đầu tư vào trái phiếu sẽ được giữ dưới hình thức tiền mặt giả định rằng không có lãi suất và nó không đóng góp gì vào rủi ro danh mục và tính toán kỳ đáo hạn trung bình. Nói cách khác, tiền mặt được xếp hạng rủi ro là 0 và có kỳ đáo hạn cũng bằng 0. Nhà quản trị phân bổ danh mục như thế nào để tối đa hóa tỷ suất sinh lợi danh mục đầu tư.
Bài 3
Một doanh nghiệp giày da chuyên sản xuất giày, dép, túi xách. Doanh nghiệp có 3 cơ sở sản xuất, mỗi cơ sở sản xuất một loại mặt hàng. Biết rằng chi phí và doanh thu của từng mặt hàng là (đồng/SP):
Chi phí
Doanh thu
Giày
80.000
120.000
Dép
60.000
90.000
Túi xách
40.000
65.000
Ước tính số lượng sản xuất tối đa của mỗi cơ sở trong 1 tháng là giày: 100.000 SP; dép: 170.000 SP và túi xách: 140.000SP. Tổng ngân sách doanh nghiệp có thể chi tiêu cho sản xuất hàng tháng là 300.000.000 đồng. Hãy lập phương án sản xuất cho từng cho loại sản phẩm trong tháng để doanh nghiệp đạt được lợi nhuận trước thuế cao nhất?
Bài 4
Một doanh nghiệp có 3 kho xăng đặt tại Tp.HCM: Q.Bình Tân, Q.Bình Thạnh, Q8. Lượng xăng có trong các kho tương ứng là: 250.000 lít, 100.000 lít, 400.000 lít. Doanh nghiệp cần phân phối xăng đến 4 cây xăng: A, B, C, D. Biết chi phi chuyên chở từ các kho đến các cây xăng là
Đơn vị: đồng/ngàn lít
A
B
C
D
Kho Q.Bình Tân
100.000
200.000
120.000
300.000
Kho Q.Bình Thạnh
200.000
350.000
150.000
500.000
Kho Q8
400.000
300.000
300.000
400.000
Nhu cầu tiêu thụ
100.000 lít
70.000 lít
100.000 lít
120.000 lít
Hãy lập kế hoạch vận chuyển xăng từ các kho đến các cây xăng sao cho tổng chi phí vận chuyển là nhỏ nhất?
Bài 5
Một công ty công viên cần phải duy trì hoạt động của công viên với yêu cầu số công nhân lao động từ thứ hai đến chủ nhật lần lượt như sau:
Thứ hai
Thứ ba
Thứ tư
Thứ năm
Thứ sáu
Thứ bảy
Chủ nhật
17
13
14
15
18
24
22
Người lao động làm việc 5 ngày và nghỉ hai ngày trong tuần. Công viên này quyết định chia số lao động thuê được thành 7 kíp làm việc ký hiệu A,.., G.
Trong đó kíp A gồm những người muốn nghỉ chủ nhật và thứ hai, kíp B gồm những người muốn nghỉ thứ hai và thứ ba, kíp C gồm những người muốn nghỉ thứ ba và thứ tư, kíp D gồm những người muốn nghỉ thứ tư và thứ năm, kíp E gồm những người muốn nghỉ thứ năm và thứ sáu, kíp F gồm những người muốn nghỉ thứ sáu và thứ bảy, kíp G gồm những người muốn nghỉ thứ bảy và chủ nhật.
Cho biết lương công nhân là 80.000 đồng/người/ngày. Công nhân lao động ngày thứ bảy và chủ nhật sẽ có hệ số 1,3.
Hỏi cần thuê tổng số bao nhiêu công nhân và phân công mỗi kíp bao nhiêu người để chi phí là nhỏ nhất mà thỏa mãn yêu cầu về số lao động của mỗi ngày đồng thời thỏa mãn nguyện vọng của công nhân?
Bài 6
Một trưởng bộ phận an ninh của một công ty phải lập kế hoạch về nhân sự để đáp ứng được yêu cầu về công tác như sau:
Thời gian
Số lượng nhân sự yêu cầu
Thời gian
Số lượng nhân sự yêu cầu
0h00 – 04h00
5
12h00 – 16h00
7
04h00 – 08h00
7
16h00 – 20h00
12
08h00 – 12h00
15
20h00 – 24h00
9
Mỗi ca làm việc trong 8 giờ. Mỗi ngày có 6 ca làm việc. Thời gian bắt đầu và kết thúc mỗi ca làm việc như sau:
Ca
Bắt đầu
Kết thúc
Ca
Bắt đầu
Kết thúc
1
0h00
8h00
4
12h00
20h00
2
4h00
12h00
5
16h00
24h00
3
8h00
16h00
6
20h00
04h00
Trưởng bộ phận muốn xác định xem nhân sự mỗi ca bao nhiêu người để tối thiểu hóa số nhân viên hoạt động nhưng vẫn thỏa mãn yêu cầu nhân sự nêu trên.
Bài 7
Một cửa hàng mở cửa cả tuần với số lượng nhân công đòi hỏi như sau:
Thứ hai
Thứ ba
Thứ tư
Thứ năm
Thứ sáu
Thứ bảy
Chủ nhật
14
13
15
16
19
18
11
Mỗi nhân công làm việc năm ngày liên tục sau đó nghỉ 2 ngày. Hãy tối thiểu hóa nhân công của nhà hàng.
Theo như người quản lý, nhu cầu nhân công cho thứ 5 tăng lên là 18 thay vì 16. Điều này tác động như thế nào đến nhân sự nhà hàng.
Giả định nhu cầu thứ hai tăng lên 17 thay cho 14. Điều này ảnh hưởng như thế nào đến kế hoạch nhân sự của nhà hàng.
Giả định mỗi nhân công có lương $50/ngày, nhưng nhân công làm thứ bảy và chủ nhật được $60/ngày. Điều này ảnh hưởng như thế nào đến mô hình của bạn.
Nếu người quản lý quyết định cắt giảm lương cho những người làm làm ca hai (làm thứ sáu, thứ bảy nhưng nghỉ chủ nhật) xuống còn $45/ngày. Điều này làm mô hình thay đổi như thế nào
Người quản lý dự định thiết lập thêm 1 ca làm việc được nghỉ ngày thứ ba và chủ nhật. Bởi vì kỳ nghỉ không liên tục nên nhân công ca này được hưởng lương là $65/ngày. Hãy cho biết chi phí lương có tăng lên không?
Bài 8
Giả định rằng bạn đang chuẩn bị đầu tư $19.000 vào 4 cơ hội đầu tư như sau:
Cơ hội 1: vốn đầu tư $6.700 hiện giá thuần $8.000
Cơ hội 2: vốn đầu tư $10.000 hiện giá thuần $11.000
Cơ hội 3: vốn đầu tư $5.500 hiện giá thuần $6.000
Cơ hội 4: vốn đầu tư $3.400 hiện giá thuần $4.000.
Những cơ hội đầu tư này là không thể chia nhỏ được. Bạn sẽ đưa ra quyết định đầu tư như thế nào?
Bài 9
Có các dự án A, B, C và D như sau:
Dự án
CF0
CF1
CF2
NPV (10%)
PI
A
B
C
D
-10
-5
-5
0
+30
+5
+5
-40
+5
+20
+15
+60
21
16
12
13
3,1
4,2
3,4
1,4
Nếu nguồn vốn bị giới hạn trong năm 0 và năm 1 là không quá 10 triệu $ thì những dự án nào có thể chấp nhận. Biết rằng các dự án:
Có thể chia nhỏ được.
Không thể chia nhỏ được.
Nguồn vốn nếu không sử dụng để đầu tư trong năm 0 có thể được đầu tư với lãi suất 10% và sử dụng vào năm 1.
Bài 10
Công ty A thường xuyên đối mặt với vấn đề tài trợ cho các nhu cầu tiền mặt trong ngắn hạn. Vấn đề nhu cầu tiền mặt ngắn hạn của công ty A được thể hiện như sau (đơn vị: $ 1.000):
Tháng
Một
Hai
Ba
Tư
Năm
Sáu
Dòng tiền ròng
-150
-100
200
-200
50
300
Công ty hiện đang có những nguồn ngân quỹ sau:
Một hạn mức tín dụng lên đến $100.000 ở mức lãi suất 1%/tháng.
Trong bất kỳ khoản phải trả nào thời gian 3 tháng đầu, công ty có thể phát hành một thương phiếu có lãi suất 2% cho kỳ hạn 3 tháng.
Khoản tiền mặt dư thừa có thể đầu tư với lãi suất 0.03%/tháng.
Hãy thiết lập mô hình để doanh nghiệp có thể đảm bảo nhu cầu tài trợ trên.
Bài 11
Một công ty giải quyết nhu cầu tiền mặt trong 8 quý tới (dấu cộng thể hiện nhu cầu tiền mặt trong khi dấu trừ thể hiện tiền mặt thặng dư).
Đơn vị tính: $1.000
Q1
Q2
Q3
Q4
Q5
Q6
Q7
Q8
100
500
100
-600
-500
200
600
-900
Công ty có những khả năng sau:
Một khoản vay kỳ hạn 2 năm có sẵn ở đầu quý 1 với lãi suất trả hàng quý là 1%/quý. Hạn mức cùa khoản vay này là $200.000
Hai cơ hội đi vay khác có sẵn vào đầu mỗi quý: khoảng vay 6 tháng với lãi suất 1.8% quý và khoản vay kỳ hạn theo quý với lãi suất 2.5% quý.
Tiền mặt dư thừa có thể đầu tư với lãi suất 0.5% mỗi quý
Hãy tối đa hóa tiền mặt ở đầu quý thứ 9.
Bài 12
Giả sử một ngân hàng nhận được kế hoạch nghĩa vụ hoàn trả như sau:
Năm 1
Năm 2
Năm 3
Năm 4
Năm 5
Năm 6
Năm 7
Năm 8
$12.000
$18.000
$20.000
$20.000
$16.000
$15.000
$12.000
$10.000
Trái phiếu có sẵn hôm nay được cho ở bảng sau.
Trái phiếu
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Giá
102
99
101
98
98
104
100
101
102
94
Coupon
5
3.5
5
3.5
4
9
6
8
9
7
Đáo hạn
1
2
2
3
4
5
5
6
7
8
Tất cả trái phiếu đều có mệnh giá $100. Lãi suất coupon công bố trong bảng trên là lãi suất năm, kỳ trả lãi hàng năm. Ví dụ: trái phiếu 5 giá $98 và trả $4 năm thứ nhất, $4 năm thứ hai, $4 năm thứ ba và đến năm thứ 4 là $104. Những trái phiếu trong bảng trên cho phép bạn có thể mua với bất kỳ số lượng nào ở mức giá niêm yết.
Hãy tính toán danh mục sao cho khoản tiền bỏ ra là thấp nhất mà đáp ứng được nhu cầu hoàn trả trong tương lai. Để hạn chế tính phức tạp của bài toán, giả định lãi suất tái đầu tư bằng 0%.
Bài 13
Một doanh nghiệp dự kiến có nghĩa vụ tài chính như sau (đơn vị $1.000):
Năm 1
Năm 2
Năm 3
Năm 4
Năm 5
Năm 6
Năm 7
Năm 8
Năm 9
24
26
28
28
26
29
32
33
34
Trái phiếu có sẵn hôm nay được cho ở bảng sau (mệnh giá trái phiếu là $100):
Trái phiếu
1
2
3
4
5
6
7
8
Giá
102.44
99.9
100.02
102.66
87.90
85.43
83.42
103.82
Coupon
5.625
4.75
4.25
5.25
0
0
0
5.75
Đáo hạn
1
2
2
3
3
4
5
5
Trái phiếu
9
10
11
12
13
14
15
16
Giá
110.29
108.85
109.95
107.36
104.62
99.07
103.78
64.66
Coupon
6.875
6.5
6.625
6.125
5.625
4.75
5.5
0
Đáo hạn
6
6
7
7
8
8
9
9
Thiết lập danh mục trái phiếu với chi phí bé nhất để đảm bảo cho nghĩa vụ tài chính trên, giả định lãi suất tái đầu tư là 2%.
CÁC TÍNH TOÁN TÀI CHÍNH CƠ BẢN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN
Bài 1
Có hai dự án A, B với dòng tiền dự kiến như sau (đơn vị: $1.000):
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
A
-600
120
120
120
120
120
120
120
120
120
120
B
-2.400
1.000
800
600
400
200
100
80
60
40
20
Biết rằng lãi suất chiết khấu là 8%, bạn hãy cho biết quyết định đầu tư khi:
Hai dự án A và B độc lập nhau.
Hai dự án A và B loại trừ lẫn nhau.
Bạn hãy cho biết quyết định đầu tư của bạn phụ thuộc vào lãi suất chiết khấu như thế nào.
Bài 2
Bạn vừa thực hiện một khoản vay mua xe $15.000. Hợp đồng trả góp của khoản vay trên có những điều khoản sau: trả vào cuối mỗi tháng một số tiền bằng nhau trong 48 tháng, lãi suất là 15%/năm. Hãy lập bảng hoàn trả chi tiết cho khoản vay trên bằng 2 cách:
Sử dụng hàm PMT, PPMT và IPMT.
Sử dụng các công thức cơ bản của trả nợ dần định kỳ.
Nếu lệ phí vay là $2.000, hãy tính lãi suất thực của khoản vay trên bằng công cụ GoalSeek và hàm IRR.
Bài 3
Dòng tiền của dự án sau dự đoán có 2 IRR.
0
1
2
3
4
5
-500
600
300
300
200
-1000
Vẽ đồ thị NPV của dòng tiền này. Sau đó sử dụng hàm IRR đến xác định 2 IRR trên. Bạn có đầu tư vào dự án không nếu chi phí cơ hội là 20%.
Bài 4
Hãy thiết lặp bảng hoàn trả chi tiết cho một khoản vay $800.000 với các thông tin như sau: thời gian hoàn trả là 5 năm, số tiền hoàn trả mỗi năm lần lượt là:
0
1
2
3
4
5
800.000
-300.000
-200.000
-150.000
-122.000
-133.000
Cho ô lãi suất giá trị 10%, đây có phải là lãi suất của khoản vay trên không? Tại sao?
Cho ô lãi suất giá trị 3%, đây có phải là lãi suất của khoản vay trên không? Tại sao?
Hãy tìm lãi suất khoản vay trên bằng phương pháp IRR và GoalSeek.
Bài 5
Bạn đang xem xét mua một chiếc xe hơi. Nhà cung cấp cho phép bạn lựa chọn 2 phương thức thanh toán sau:
Trả ngay $30.000.
Trả góp theo phương thức sau: trả ngay $5.000 và trả vào cuối mỗi tháng $1.050 trong vòng 30 tháng.
Trong khi đó, bạn có thể vay tại ngân hàng thay cho phương thức trả góp của nhà cung cấp với hợp đồng vay $25.000 ở mức lãi suất 1,25% tháng.
Giả định chi phí cơ hội như chúng ta đang xem xét là 1,25% tháng, hãy cho biết hiện giá của phương thức trả góp.
Lãi suất trả góp của nhà cung cấp là bao nhiêu?
Bài 6
Công ty của bạn mua trả chậm 1 hệ thống thiết bị. Người bán đề nghị các phương thức thanh toán sau:
Phương thức 1: trả làm 6 kỳ, mỗi kỳ cách nhau 1 năm, kỳ trả đầu tiên 3 năm sau ngày nhận thiết bị, số tiền trả mỗi kỳ là 180 triệu đồng.
Phương thức 2: trả làm 8 kỳ, mỗi kỳ cách nhau 1 năm, kỳ trả đầu tiên 1 năm sau ngày nhận thiết bị, 4 kỳ đầu trả mỗi kỳ là 100 triệu đồng, 4 kỳ sau trả 150 triệu đồng.
Phương thức 3: trả làm 3 kỳ. Kỳ thứ nhất:trả 300 triệu, 2 năm sau ngày nhận thiết bị. Kỳ thứ hai: trả 200 triệu, 2 năm sau lần trả thứ nhất. Kỳ thứ ba: trả 500 triệu, 3 năm sau lần trả thứ hai.
Nếu chi phí cơ hội của vốn là 10% năm, hãy giúp công ty lựa chọn phương thức thanh toán tối ưu.
Bài 7
Ở tuổi 35, bạn đang xem xét một kế hoạch tiết kiệm cho đến lúc về hưu (60 tuổi). Bạn mong muốn đến thời điểm đó, bạn có thể rút ra vào đầu mỗi năm là $100.000 trong vòng 20 năm. Hãy cho biết bạn phải tiết kiệm và gửi vào ngân hàng mỗi năm bao nhiêu tiền để đáp ứng được kế hoạch nghỉ hưu trên. Biết rằng: lãi suất là 10% năm và khoản gửi tiền đầu tiên là 1 năm kể từ thời điểm lập kế hoạch, khoản tiền gửi cuối cùng là khi bắt đầu 60 tuổi (25 kỳ khoản).
Bài 8
Công ty ABC vừa chi trả cổ tức $3 một cổ phần. Các nhà phân tích có thể chắc chắn rằng tốc độ tăng trưởng cổ tức của công ty trong 1 năm tới là 15%/năm. Sau 10 năm, các nhà phân tích cho rằng tốc độ tăng trưởng cổ tức của công ty giảm xuống bằng với mức trung bình của ngành – khoảng 5%/năm. Nếu chi phí sử dụng vốn cổ phần của công ty ABC là 12%, hãy định giá cổ phần thường của công ty ABC.
Bài 9
Công ty Phoenix vừa thông báo mức chi trả cổ tức là $1 trên mỗi cổ phần thường, lần chia cổ tức đầu tiên kể từ lúc khủng hoảng. Các nhà phân tích mong đợi cổ tức được chia sẽ gia tăng lên mức “bình thường” là $3 khi công ty hoàn tất công việc cải cách của mình sau 3 năm nữa. Sau đó, cổ tức được mong đợi sẽ tăng trưởng với tốc độ ổn định trong dài hạn là 6%.
Cổ phần của công ty Phoenix đang được bán với giá $50 một cổ phần. Hỏi tỷ suất sinh lợi mong đợi trong dài hạn khi mua cổ phần ở mức giá này? Giả định các mức chi trả cổ tức trong ba năm sắp tới lần lượt là $1, $2 và $3. Dùng GoalSeek để tìm r?
Bài 10
Xem xét dòng cổ tức và giá của công ty ABC sau:
Năm
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
DIV
0,40
0,50
0,50
0,60
0,60
0,30
0,30
0,33
0,45
1,00
1,40
Giá cuối năm 2007 của ABC là $35.
Sử dụng mô hình Gordon để ước tính chi phí sử dụng vốn cổ phần của công ty ABC.
Bài 11
Sử dụng những số liệu hàng tháng của giá chứng khoán công ty ABC và chỉ số S&P 500 được cho như sau:
Jan-07
Feb-07
Mar-07
Apr-07
May-07
Jun-07
S&P Index
786,16
790,82
757,12
801,34
848,28
885,14
ABC
78,32
71,77
68,52
80,13
86,37
90,12
Jul-07
Aug-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dec-07
S&P Index
954,31
899,47
947,28
914,62
955,4
970,43
ABC
105,59
101,23
105,84
98,35
109,34
104,47
Sử dụng số liệu trên để ước tính beta của công ty ABC.
Giả định vào cuối năm 2007, tỷ suất sinh lợi phi rủi ro là 5.5%. Giả định rằng phần bù rủi ro thị trường là 8% và thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 40%, tính toán chi phí sử dụng vốn cổ phần của công ty ABC sử dụng mô hình CAPM cổ điển và mô hình CAPM điều chỉnh thuế của Benninga.
Vào cuối năm 2007, ABC có 969.015.351 cổ phần đang lưu hành và có 39,9 tỷ đô nợ dài hạn. Giả định chi phí sử dụng nợ dài hạn sau thuế của ABC là 6,10%. Hãy dựa trên những tính toán của câu b để ước tính 2 chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty ABC.
DANH MỤC ĐẦU TƯ
Bài 1
Cho 2 chứng khoán A và B với thông tin về tỷ suất sinh lợi như sau:
Năm
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
A
23.42%
33.40%
23%
37.60%
1.30%
10.10%
7.60%
B
11.24%
22%
26.40%
30.10%
-0.10%
19.40%
16.50%
Năm
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
A
30.50%
-3.10%
31.70%
16.60%
5.30%
18.70%
31.80%
B
28.60%
-15.50%
28.70%
1.20%
20.30%
28%
19.50%
Tính: Tỷ suất sinh lợi trung bình, phương sai và độ lệch chuẩn của từng chứng khoán. Hiệp phương sai và hệ số tương quan c
