Chương 2 Lựa chọn dự án

* Chương 2 … Bước khởi đầu quan trọng … Lựa chọn dự án và các tiêu chí lựa chọn Lựa chọn dự án trong điều kiện bất trắc – phân tích rủi ro Lựa chọn dự án và các tiêu chí lựa chọn Khung phân tích để lựa chọn dự án Quan điểm lựa chọn dự án Lựa chọn dự án trong lĩnh vực tư nhân và công cộng Các mô hình lựa chọn dự án Sử dụng các chỉ tiêu định lượng để lựa chọn dự án Sử dụng các tiêu chí định tính để lựa chọn dự án … Tìm hoa trong rừng … Xem xét tính phù hợp của DA đối với QH phát triển chung của quốc gia, ngành, địa phương Nhà nước Định chế tài chính Xem xét sự an toàn của vốn vay Chủ dự án Dự án đầu tư Lựa chọn các DA tốt nhất để đầu tư, phát hiện ngăn chặn các dự án xấu Lựa chọn dự án? Hiệu quả Khả thi Lợi ích xã hội, cộng đồng? Lợi nhuận? Khung phân tích lựa chọn Hiệu quả dự án: quy mô lãi? Quan điểm chủ đầu tư Tác động tích cực, tiêu cực? Quan điểm nền kinh tế Thu ngân sách: thuế, lệ phí? Chi ngân sách: trợ cấp, ưu đãi? Quan điểm ngân sách Sự an toàn của số vốn vay? Quan điểm ngân hàng Công bằng xã hội? Quan điểm phân phối lại thu nhập Quan điểm lựa chọn Mô hình không số: Mô hình con bò thần Mô hình tính khẩn thiết của hoạt động Mô hình tính cấp thiết của cạnh tranh Mô hình lợi thế so sánh Mô hình số: Sử dụng các chỉ tiêu định lượng Tính điểm: sử dụng các chỉ tiêu định tính Mô hình lựa chọn Các chỉ tiêu định lượng lựa chọn dự án 1. Chỉ tiêu hiện giá thuần: NPV > 0 2. Chỉ tiêu tỷ suất nội hoàn: IRR > r 3. Chỉ tiêu tỷ số lợi ích/chi phí: BCR > 1 4. Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn: T < n Các tiêu chí định tính lựa chọn dự án Lựa chọn dự án trong điều kiện bất trắc – Phân tích rủi ro Lựa chọn dự án trong điều kiện bất trắc – phân tích rủi ro Phương pháp phân tích định tính rủi ro Phương pháp phân tích định lượng rủi ro … trong gió bão … Khả năng xuất hiện rủi ro trong dự án Rủi ro luôn tiềm ẩn trong dự án Phân tích định tính rủi ro dự án: Mục đích: đánh giá tổng thể xem rủi ro tác động đến những bộ phận nào và mức độ ảnh hưởng của nó đến từng bộ phận và toàn bộ dự án. Các phương pháp phân tích: Phương pháp chuyên gia 1. Phương pháp chuyên gia Họp nhóm chuyên gia: lấy ý kiến tự do Làm việc nhóm: Đánh giá ý kiến chuyên gia Phương pháp chuyên gia tập thể Phương pháp Delphi Lấy ý kiến chuyên gia (biệt lập) Tổ dự án sử dụng bảng câu hỏi Tập hợp ý kiến Tổ dự án tập hợp các ý kiến chung Lấy ý kiến chuyên gia (biệt lập) Tổ dự án gửi danh mục ý kiến chung Tập hợp ý kiến Tổ dự án tập hợp các ý kiến chung … Phương pháp 1: RA = (RF + I + RP)t Phương pháp 2: RF RA = 1 - P P là xác suất xuất hiện rủi ro RA: tỉ suất chiết khấu điều chỉnh theo độ rủi ro RF: tỉ suất chiết khấu khi không có rủi ro I: Tỉ số lạm phát cho phép RP: Phần thưởng rủi ro để điều chỉnh suất chiết khấu 1. Phương pháp tỉ suất chiết khấu điều chỉnh Phân tích định lượng rủi ro dự án: Phương pháp 3: theo kinh nghiệm phân ra 3 mức độ mạo hiểm: 2. Phương pháp phân tích độ nhậy Yếu tố đầu vào Yếu tố đầu ra Giỏ bỏn sản phẩm Quy mụ thị trường (nhu cầu, tiềm năng) Vốn đầu tưư, chi phớ khai thỏc Chi phớ sử dụng vốn Tuổi thọ của dự ỏn Hiệu quả của dự án: các chỉ tiêu NPV, IRR, BCR, T Phân tích độ nhậy n Bưước 3: tớnh giỏ trị kỳ vọng của thu nhập mong đợi X =  Xi . Pi i = 1 3. Phương pháp xác suất 4. Phương pháp cây quyết định Các vấn đề mấu chốt Lựa chọn dự án để làm gì? Làm thế nào để lựa chọn đúng dự án? Các yếu tố bất ngờ có ảnh hưởng đến sự thành công của dự án không? Phải làm thế nào để tránh các ảnh hưởng tiêu cực? Lựa chọn dự án có vai trò thế nào đối với doanh nghiệp/tổ chức? Kết thúc chương 2