Tài chính doanh nghiệp - Chương 4: Những vấn đề cơ bản về tỷ giá

Chương 4NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁexchange rateThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameTổng quan về tỷ giáCác chế độ tỷ giá Học thuyết ngang giá sức mua và ngang giá lãi suấtCác nhân tố tác động đến tỷ giáRủi ro tỷ giá trong kinh doanh ngoại tệChính sách tỷ giáCâu hỏi nghiên cứu, thảo luận và bài tậpNỘI DUNG CHÍNHThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameKhái niệm Cách biểu diễn, niêm yết và đọc tỷ giáCác loại tỷ giá: Một số phân loạiVai trò của tỷ giáTỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comC**ompany NameTỷ giá là tỷ lệ trao đổi giữa các đồng tiềnTỷ giá là giá cả của một đồng tiền được biểu hiện bằng một số lượng đơn vị của một đồng tiền khácTỷ giá phản ánh mối quan hệ về mặt giá trị giữa các đồng tiền khác nhau với nhauKHÁI NIỆMThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameĐỒNG TIỀN YẾT GIÁ, ĐỊNH GIÁĐồng tiền yết giá: 1 đơn vịĐồng tiền định giá: số lượng đơn vị biến đổi => thống nhất: đồng yết giá đứng trước/ đồng định giá đứng sau!!!Ths. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameBiểu diễn trực tiếpMột số lượng cố định ngoại tệ được biểu hiện bằng một số lượng biến đổi nội tệĐồng tiền yết giá là ngoại tệ, đồng tiền định giá là nội tệĐa số các nước biểu diễn theo phương pháp trực tiếpBiểu diễn gián tiếpMột số lượng cố định nội tệ được biểu hiện bằng một số lượng biến đổi ngoại tệĐồng tiền yết giá là nội tệ, đồng tiền định giá là ngoại tệEngland (GBP), Autraylia (AUD), New zealand (NZD), (IEP), SDR và EUR sử dụng phương pháp gián tiếp, và USD là đồng tiền định giáCÁCH BIỂU DIỄN TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameCách đọc tỷ giáĐiểm tỷ giáCách viết tỷ giáThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameCăn cứ vào nghiệp vụ kinh doanhCăn cứ vào cơ chế điều hànhCăn cứ vào quan hệ thương mại quốc tếPHÂN LOẠI TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameĐối với quan hệ thương mại và tài chính quốc tếĐối với chính sách thương mại quốc tếĐối với thị trường ngoại hốiĐối với các chủ thể kinh tếVAI TRÒ CỦA TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameBÀI TẬPTính tỷ giá chéoNote: Dm Dm, khách hàng mua =>DbTỷ giá nghịch đảoThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameTÍNH TỶ GIÁ CHÉO1.1 Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền cùng dựa vào một đồng tiền yết giá1.2 Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền cùng dựa vào một đồng tiền định giá1.3 Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền dựa vào đồng thứ ba mà đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này nhưng lại là yết giá với đồng tiền kiaThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany Name1.1 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng tiền yết giá Thị trường thông báo: X/Y = a/b X/Z = c/d Tính tỷ giá chéo: Y/Z và Z/YThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany Name1.1Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng yết giá cbdaYZadbcZYadZDb XYDm XZDb XXDb YZDb YbcZDm XYDb XZDm XXDm YZDm Y==>=======///*/1/*///*/1/*//Ta có : - X/Y = a/b Tính tỷ giá: - Y/Z - X/Z = c/d - Z/YThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany Name1.1Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng yết giáVí dụ 1: Thị trường thông báo USD/CHF = 1,1807/74 USD/HKD = 7,7515/85 Tính tỷ giá CHF/HKD; HKD/CHFThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany Name1.2 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng tiền định giáThị trường thông báo X/Z = a/b Y/Z = c/dTính tỷ giá X/Y; Y/XThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany Name1.2 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng định giáadbcXYcbdaYXcbZDm YZDb XYDb ZZDb XYDb XdaZDb YZDm XYDm ZZDm XYDm X==>=======///1*//*///1*//*//X/Z = a/bY/Z = c/dThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany Name1.2 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng định giáVí dụ 2 Thị trường thông báo GBP/USD = 2,0345/15 EUR/USD= 1,4052/40 Tính tỷ giá GBP/EUR; EUR/GBPThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany Name1.3 Đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này và là yết giá với đồng tiền kiaThị trường thông báo X/Y = a/b Y/Z = c/dTÍnh tỷ giá X/Z; Z/XThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany Name1.3 Đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này, là yết giá với đồng tiền kiaacbdXZbdacZXdbZDb YYDb XZDb XcaZDm YYDm XZDm X11///*/*//*/*//==>=====X/Y = a/bY/Z = c/dThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.com1.3 Đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này, là yết giá với đồng tiền kiaVí dụ 3: Thị trường thông báo EUR/USD = 1,4052/40 USD/HKD = 7,7515/85 Tính tỷ giá EUR/HKD; HKD/EURThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameBài tập tính tỷ giá chéoThông tin thị trường: GBP/USD = 2,0345/15 USD/SEK = 6,4205/6,5678 USD/NOK = 5,3833/5,4889 USD/DKK = 5,2367/10 EUR/USD = 1,4052/40 USD/CHF = 1,1807/74 USD/HKD = 7,7515/85 Tính các tỷ giá sau: GBP/NOK; GBP/EUR; EUR/HKD; HKD/SEK; HKD/CHF; CHF/EUR;Ths. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameCăn cứ giá ngang giá vàng - chế độ bản vị vàngCăn cứ vào giá trị đồng Đô-la Mỹ - Chế độ tỷ giá đồng Đô-la MỹCăn cứ vào quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trườngKết hợp giữa cung cầu ngoại tệ trên thị trường và sự điều tiết của chính phủCĂN CỨ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameChế độ tỷ giá cố định (Fixed rate)Tỷ giá được xác định và duy trì một cách cố định (tại một điểm hay một khoảng hẹp) trong một thời kỳ dàiNgân hàng Trung ương thường được chỉ định là cơ quan xác định và duy trì tỷ giá cố địnhTỷ giá áp dụng trong các hoạt động mua bán ngoại tệ trên thị trường chính thức là tỷ giá quy định bởi Ngân hàng Trung ươngCHẾ ĐỘ TỶ GIÁ (Exchange rate regime) Ths. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany Name1. Ưu điểm???2. Nhược điểm???CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ (Exchange rate regime) Ths. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameChế độ tỷ giá thả nổi (Floating rate)Tỷ giá được xác định một cách linh hoạt và được điều chỉnh một cách tự động theo cung cầu ngoại tệ trên thị trườngƯu điểm của chế độ tỷ giá thả nổi???Nhược điểm của tỷ giá thả nổi???CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ (Exchange rate regime) Ths. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameChế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết(Float regulator)Sự kết hợp giữa bàn tay vô hình của thị trường và bàn tay hữu hình của chính phủCòn gọi là chế độ đa tỷ giá vì trong nền kinh tế luôn tồn tại nhiều mức tỷ giá xoay quanh tỷ giá chính thức do Ngân hàng Trung ương công bốNgân hàng Trung ương có thể can thiệp thông qua chính sách tỷ giá bao gồm các công cụ trực tiếp và gián tiếpKhắc phục được những nhược điểm và phát huy ưu thế của hai chế độ tỷ giá cố định và thả nổiCHẾ ĐỘ TỶ GIÁ (Exchange rate regime) Ths. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameHọc thuyết ngang giá sức mua – P.P.PHọc thuyết ngang bằng lãi suất – I.R.PHỌC THUYẾTThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameHọc thuyết ngang giá sức mua – P.P.P được hình thành trên cơ sở kinh doanh chênh lệch giá cả trên thị trường hàng hoáNgang giá sức mua: Với một tỷ lệ chuyển đổi nhất định thì sức mua (lượng hàng hoá mua được) của nội tệ và ngoại tệ là như nhau. Quy luật ngang giá sức mua: Tỷ giá trên thị trường phải được xác định dựa trên cơ sở ngang giá sức mua.Quy luật một giá: Hàng hoá giống nhau sẽ có giá như nhau khi quy về một đồng tiềnHT NGANG GIÁ SỨC MUAThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameHọc thuyết ngang bằng lãi suất được hình thành trên cơ sở kinh doanh chênh lệch lãi suất trên thị trường tiền tệQuy luật ngang giá lãi suất có bảo hiểm: Mức lãi suất là như nhau trong việc sử dụng các đồng tiền khác nhauQuy luật ngang giá lãi suất không có bảo hiểm: Mức chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền phản ánh tỷ lệ biến động của tỷ giá trao ngay HT NGANG BẰNG LÃI SUẤTThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameCán cân TTQTMức độ tăng trưởng kinh tế (thu nhập)Chênh lệch về lạm phátChênh lệch lãi suấtSự thay đổi của chính sách thương mạiCác nhân tố khác có khả năng tác động tới cung cầu ngoại tệNHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameRủi ro tỷ giá trong kinh doanh ngoại tệTrạng thái ngoại tệ (Foreign exchange position)Trạng thái ngoại tệ và rủi ro tỷ giá Trạng thái trường – LFCTrạng thái đoản - SFCNhững biện pháp hạn chế rủi ro tỷ giá – Hedgings/Derivatives:SwapsFuturesForwardsOptionsRỦI RO TỶ GIÁ – exchange rate riskThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*RỦI RO TỶ GIÁwww.themegallery.comCompany NameThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameKhái niệm về chính sách tỷ giáMục tiêu của chính sách tỷ giáCác công cụ của chính sách tỷ giáChính sách tỷ giá của các nước đang phát triểnCHÍNH SÁCH TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameKhái niệmLà những hoạt động của chính phủThông qua một chế độ tỷ giá và hệ thống các công cụ can thiệpĐể tỷ giá biến động phù hợp với mục tiêu Mục tiêu Ổn định tỷ giáGóp phần vào thực hiện các chuyển dịch cơ cấu kinh tếĐảm bảo sự ổn định dự trữ quốc giaỔn định thị trường ngoại hốiGiữ vững chủ quyền tiền tệ quốc gia, nâng cao vị thế đồng nội tệCHÍNH SÁCH TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameCác công cụ của chính sách tỷ giá1- Các công cụ trực tiếpXác lập các hạn mức, định mức về sử dụng, dự trữ và lưu thông ngoại tệ Can thiệp trực tiếp vào cung cầu ngoại tệQuy định biên độ dao động2- Các công cụ gián tiếpThông qua cung cầu tiền tệ, thay đổi lãi suấtThông qua chính sách thương mại quốc tếThông qua việc tác động vào sự di chuyển của các luồng vốn CHÍNH SÁCH TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameChính sách tỷ giá của các nước đang phát triểnÍt được điều chỉnh một cách linh hoạt và có xu hướng định giá cao cho đồng nội tệRất hạn chế trong sự phối hợp và kết hợp với các chính sách kinh tế vĩ mô khác Cơ chế điều chỉnh không rõ ràng và tuân thủ theo sự điều tiết của chính phủCác công cụ áp dụng thường là trực tiếp mang nặng tính hành chính do vậy hiệu quả thấp CHINH SÁCH TỶ GIÁThs. Do Thi Thu ThuyCompany Name*www.themegallery.comCompany NameCâu hỏi nghiên cứu, thảo luận và bài tập Các chế độ tỷ giáCơ sở xác định tỷ giáCác nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giáRủi ro tỷ giá trong các hoạt động tài chính quốc tếChính sách tỷ giá của Việt NamBài tập xác định tỷ giá chéo