Tài chính doanh nghiệp - Chương 8: Thuê tài chính

Chuong 8_Thue_Tai_chinh Chương 8 THUÊ TÀI CHÍNH Chuong 8_Thue_Tai_chinh NỘI DUNG  Thuê vận hành  Thuê tài chính  Ra quyết định về thuê tài chính Chuong 8_Thue_Tai_chinh KHÁI NIỆM  Tín dụng thuê mua: Phương thức tài trợ bằng các loại tài sản, thiết bị, máy móc Chuong 8_Thue_Tai_chinh 1. CÁC HÌNH THỨC CHO THUÊ  Người cho thuê  Người thuê  Thuê vận hành  Thuê tài chính Chuong 8_Thue_Tai_chinh 1. THUÊ VẬN HÀNH (OPERATING LEASE) Đặc điểm chính :  Thời hạn thuê rất ngắn so với đời sống hữu ích của tài sản  Người thuê có nghĩa vụ trả các khoản tiền thuê, có thể chấm dứt hợp đồng thuê trước thời hạn (bằng gửi thông báo cho người cho thuê) Chuong 8_Thue_Tai_chinh THUÊ VẬN HÀNH (OPERATING LEASE) Đặc điểm chính :  Người cho thuê phải chịu trách nhiệm về các loại chi phí: bảo trì, bảo hiểm, thuế tài sản, các rủi ro liên quan đến tài sản.  Tiền thuê là một loại chi phí trong sổ sách kế toán của người thuê. Chuong 8_Thue_Tai_chinh 2. THUÊ TÀI CHÍNH  Hình thức tài trợ tín dụng trung, dài hạn thông qua việc cho thuê tài sản, máy móc  Thuê vốn (capital lease) hoặc thuê thuần (net lease). Chuong 8_Thue_Tai_chinh 2. THUÊ TÀI CHÍNH Đặc điểm chính :  Thời hạn thuê: chiếm phần lớn thời gian hữu dụng của tài sản (ở Việt Nam: lớn hơn 60% TG hữu dụng, ở Mỹ lớn hơn 75%)  Không thể huỷ ngang HĐ thuê trừ trường hợp người cho thuê đồng ý.  Người thuê phải chịu mọi rủi ro liên quan đến tài sản, chịu chi phí bảo dưỡng, sửa chữa, phí bảo hiểm Chuong 8_Thue_Tai_chinh 2. THUÊ TÀI CHÍNH  QuyÒn së h÷u tµi s¶n thuéc vÒ ng­êi cho thuª. Ng­êi thuª chØ cã quyÒn sö dông tµi s¶n thuª.  Khi kÕt thóc thêi h¹n thuª , ng­êi thuª cã thÓ mua l¹i TS thuª hoÆc tiÕp tôc thuª theo tho¶ thuËn. Ng­êi cho thuª cã thÓ ñy quyÒn cho ng­êi thuª b¸n l¹i tµi s¶n vµ ®­îc h­ëng hoa hång. Chuong 8_Thue_Tai_chinh 2. THUÊ TÀI CHÍNH  Ở MỸ + GT HIỆN TẠI CÁC KHOẢN THANH TOÁN TIỀN THUÊ ÍT NHẤT =90% GT THỊ TRƯỜNG CỦA TS TÍNH TỪ LÚC THUÊ + BÊN CHO THUÊ CHUYỂN GIAO QUYỀN SỞ HỮU TS CHO BÊN THUÊ KHI KẾT THÚC HỢP ĐỒNG + THỜI HẠN THUÊ TÀI SẢN CHIẾM ÍT NHẤT 75% THỜI GIAN HỮU DỤNG + BÊN THUÊ CÓ THỂ MUA LẠI TS VỚI MỨC GIÁ THẤP HƠN GT THỊ RƯỜNG KHI KẾT THÚC THỜI HẠN THUÊ Chuong 8_Thue_Tai_chinh 2. THUÊ TÀI CHÍNH + Mét sè c«ng ty th­êng nÐ tr¸nh c¸c ®iÒu kiÖn rµng buéc ®Ó hîp ®ång thuª thµnh thuª ho¹t ®éng V/d: C«ng ty thuª xe gi¸ 200.000$, ®êi sèng h÷u Ých 15 n¨m. Nhµ qu¶n lý cã thÓ th­¬ng l­îng thuª 10 n¨m (nhá h¬n 75% ®êi sèng h÷u Ých) víi tæng gi¸ trÞ HT tiÒn thuª lµ 178.000$ (nhá h¬n 90% tæng GT) Chuong 8_Thue_Tai_chinh 3. CÁC HÌNH THỨC THUÊ TÀI CHÍNH KHÁC a. Bán và tái thuê:  Doanh nghiệp bán tài sản của mình và sau đó thuê lại chính tài sản vừa bán.  Giúp doanh nghiệp có thêm vốn để đáp ứng nhu cầu của hoạt động sản xuất kinh doanh, đồng thời được quyền sử dụng tài sản. Chuong 8_Thue_Tai_chinh CÁC HÌNH THỨC THUÊ TÀI CHÍNH KHÁC b. Thuª mua b¾c cÇu:  cã 3 bªn tham gia: ng­êi thuª, ng­êi cho thuª vµ ng­êi cho vay.  Ng­êi cho thuª mua tµi s¶n, giao cho bªn thuª sö dông. Ng­êi cho thuª sÏ ®i vay mét phÇn tiÒn ®Ó mua tµi s¶n (tõ 50- 60% gi¸ trÞ tµi s¶n )  Thanh to¸n tiÒn thuª: thùc hiÖn gi÷a ng­êi thuª vµ cho thuª. Khi ng­êi cho thuª kh«ng tr¶ ®­îc tiÒn vay: tiÒn thuª tµi s¶n sÏ ®­îc tr¶ trùc tiÕp cho ng­êi cho vay. Chuong 8_Thue_Tai_chinh KẾ TOÁN VÀ THUÊ TÀI CHÍNH  Thuê hoạt động: chi phí thuê tính vào chi phí hoạt động trong BCKQHĐKD  Thuê tài chính: + Chi phí thuê tách làm 2 phần: khấu hao và trả lãi vay + Giá trị tài sản thuê xuất hiện trong phần tài sản và nợ cũng tăng tương ứng Chuong 8_Thue_Tai_chinh Lợi ích của thuê tài sản  Tránh được rủi ro do sở hữu tài sản: như sự lạc hậu của thiết bị, dịch vụ sửa chữa bảo trì, giá trị còn lại  Có quyền huỷ bỏ hợp đồng thuê: dễ thay đổi tài sản khi cần thiết  Lợi ích về thuế: tiết kiệm thuế trong trường hợp thuê hoạt động  Kịp thời: thuê nhanh hơn và đáp ứng kịp thời nhu cầu sử dụng của doanh nghiệp Chuong 8_Thue_Tai_chinh Lợi ích của thuê tài sản  Giảm được các hạn chế tín dụng: khi DN bị hạn chế về vốn, không làm tăng nợ  Tránh được thủ tục rườm rà của qui trình mua tài sản Chuong 8_Thue_Tai_chinh Ra quyết định về thuê tài chính Li- tiền thuê giai đoạn i Kd – chi phí vốn của nợ vay sau thuế Chi phí thuê =   n i i i k L d T 1 )1( )1( Chuong 8_Thue_Tai_chinh Chi phí mua tài sản I0- giá mua TS Mi – chênh lệch về chi phí bảo trì, sửa chữa giữa thuê và mua Di- chi phí khấu hao S – giá trị thanh lý tài sản k0 = WACC Chuong 8_Thue_Tai_chinh Chi phí mua tài sản  Chi phÝ mua = I0+ )1()1( 0 )1()1( 1 kk DM i n i i ii TS d TT        Chuong 8_Thue_Tai_chinh Quyết định thuê mua Lợi ích của thuê tài sản = chi phí mua – chi phí thuê LI > 0 thuê LI < 0 mua Nếu = 0 : có thể thuê hoặc mua