Tìm hiểu -Thị trường OTC

TÌM HIỂU -THỊ TRƯỜNG OTC Sinh Viên Thực Hiện: Nguyễn Thị Huyền Trang Nguyễn Thị Nhung Nội dung chính: I.Những vấn đề chung về thị trường OTC. II.Một số TTOTC trên thế giới và Việt Nam. Ui !nhiều tiền wá!! Nấc thang thiên đường!! Con đường đi đến thành công!! Ước mơ trở thành triệu phú!! Hình ảnh về TTOTC: I.Những vấn đề chung về thị trường chứng khoán phi tập chung(OTC). 1.1.Lịch sử hình thành. Thị trường chứng khoán phi tập trung là loại thị trường xuất hiện sớm nhất trong lịch sử hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán. Quá trình hình thành & phát triển TT OTC từ hình thái thị trường tự do không có tổ chức đến thị trường có sự quản lý của chính phủ hoặc của các tổ chức tự quản. Lịch sử hình thành. Thị trường chứng khoán phi tập trung được dịch ra từ bản tiếng anh là “ Over the counter - OTC“ hay là thị trường qua quầy. Đặc thù của thị trường này là các giao dịch mua bán trên thị trường được thực hiện trực tiếp tại các quầy của ngân hàng – trên mạng – điện thoại hoặc các công ty chứng khoán. 1.2.Khái niệm. Thị trường OTC: là thị trường không có trung tâm giao dịch tập trung, đó là một mạng lưới các nhà môi giới và tự doanh chứng khoán mua bán với nhau và với các nhà đầu tư,các hoạt động giao dịch của TTOTC được diễn ra tại các quầy (sàn giao dịch) của các ngân hàng và công ty chứng khoán. 1.3.Những đặc điểm cơ bản của TTOTC. Hình thức tổ chức: Phi tập trung. Giao dịch diễn ra tại các ngân hàng, công ty chứng khoán. Hàng hóa và dịch vụ: có 2 loại Loại 1:các chứng khoán chưa đủ điều kiện niêm yết trên sàn tập trung song đáp ứng được điều kiện về tính thanh khoản. Loại 2:các loại CK đã niêm yết trên sàn tập trung nhưng bị hủy giao dịch. Đặc điểm cơ bản của TTOTC. Cơ chế xác lập giá. Thực hiện thông qua phương thức thương lượng và thỏa thuận song phương giữa bên mua và bên bán. Có nhiều mức giá khác nhau đối với 1 CK trong cùng một thời điểm. Quản lý thị trường OTC:chia thành 2 cấp: Cấp quản lý Nhà nước:do cơ quản quản lý thị trường trực tiếp quản lý. Cấp tự quản:do hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán quản lý(Mỹ, Nhật..) hoặc do sở GD đồng thời quản lý(Anh, Pháp..). Mức độ rủi ro cao: Rủi ro về tính thanh khoản. Rủi ro về thông tin. Cơ chế thanh toán đa dạng và linh hoạt. Phương thức giao dịch:có 3 phương thức: 1.Phương thức giao dịch giản đơn. 2.Phương thức báo giá trung tâm. KH mua Cty CK A HT giao dịch OTC KH bán Cty CK B Thông báo KQ Thông báo KQ Thông báo KQ Thông báo KQ Thông báo KQ Thỏa thuận &xác nhận GD Lệnh mua Lệnh mua Lệnh bán Lệnh bán 3.Phương thức giao dich có sự tham gia của nhà tạo lập thị trường. KH Cty CK (môi giới) Market maker A Market maker B Market maker C HT TT OTC Thông báo KQ Lệnh GD Lệnh GD Yết giá Yết giá Yết giá Khẳng định GD Báo cáo GD Báo cáo GD Xác nhận 1.4.Vị trí và vai trò của TTOTC. a.Vị trí. Thị trường OTC là một bộ phận cấu thành thị trường chứng khoán. Tồn tại và phát triển song song với thị trường chứng khoán. Có vị trí quan trọng trong cấu trúc TTCK, hỗ trợ cho thị trường tập trung. b.Vai trò của TTOTC. Hỗ trợ và thúc đẩy TTCK tập trung phát triển. Hạn chế thu hẹp thị trường tự do, đảm bảo sự ổn định của thị trường. Tạo thị trường cho các CK chưa đủ điều kiện niêm yết. Tạo môi trường đầu tư linh hoạt, thuận lợi cho các nhà đầu tư. 1.5.Thành viên của TTOTC. Gồm có: Nhà đầu tư và tổ chức đầu tư: Tìm hiểu thông tin về DN qua hệ thống điện tử. Thành viên của TTOTC. Các công ty môi giới-giao dịch: Môi giới:hưởng hoa hồng từ thực hiện giao dich KH. Tự doanh:kinh doanh CK trên chính tài sản của mình. Thành viên của TTOTC. Nhà tạo lập thị trường(Market market). Công ty môi giới -giao dịch nắm giữ một số lượng lớn CK nhất định. Tăng tính thanh khoản cho CK. Liên tục đưa ra giá hỏi mua-chào bán. 1.6.So sánh TTOTC với các thị trường khác. 1.Với TTCK tập trung. Giống nhau: Đều là thị trường có tổ chức, chịu sự quản lý giám sát của Nhà nước. Hoạt động của TT chịu sự chi phối của HT Luật chứng khoán và các văn bản luật khác có liên quan. Khác nhau: Khác nhau: TTOTC Địa điểm giao dịch là phi tập trung. Giao dich bằng cơ chế thương lượng và thỏa thuận là chủ yếu. Trên TT có nhiều mức giá/1 CK trong cùng một thời điểm Độ rủi ro cao. Cơ chế thanh toán là linh hoạt, đa dạng. TTCK tập trung Giao dịch tại trung tâm cụ thể. Giao dịch thông qua đấu giá tập trung. Chỉ có 1 mức giá /1 CK trong cùng một thời điểm. Độ rủi ro thấp hơn. Thanh toán bù chừ đa phương thống nhất. 2.Với thị trường tự do. Giống nhau: Địa điểm giao dịch là phi tập trung. Chủ yếu áp dụng cơ chế xác lập giá qua thương lượng và thỏa thuận. Các CK giao dịch phần lớn là các CK có tỷ lệ sinh lợi cao và độ rủi ro lớn. Khác nhau: Khác nhau: TTOTC Là TT có tổ chức. Giao dịch thỏa thuận buộc phải thực hiện qua nhà môi giới. Các CK mua bán là các Ck được phát hành ra công chúng. Có sự quản lý giám sát của Nhà nước và tổ chức tự quản. TT tự do Là TT ko có tổ chức. Giao dịch có thể thỏa thuận trực tiếp. Các CK mua bán là tất cả các CK được phát hành, kể car CK phát hành riêng lẻ. Không có sự quản lý của Nhà nước. II.Một số TTOTC trên thế giới. 2.1.Thị trường OTC Mỹ(NÁDAQ) Thị trường OTC Mỹ là mô hình điển hình phát triển từ thị trường tự do. Thị trường này có sự quản lý của chính phủ từ sau luật chứng khoán sửa đổi năm 1938 (luật Maloney ). Thị trường OTC qua mạng Nasdaq được thành lập năm 1871, chịu sự quản lý của 2 cấp UBCK Mỹ ( SEC ) – hiệp hội các nhà chứng khoán Mỹ (NASD) Kinh doanh Giao dịch tại Nasdaq là rất lớn, số lượng CP được giao dịch lớn hơn cả thị trường chứng khoán Newyork (NYSE) Thị trường OTC Mỹ OTCBB (.OB) Bảng báo giá điện tử cung cấp bởi NASD Cung cấp giá & giá trị giao dịch mới nhất của các CP OTC được yết giá Công ty yết giá không phải trả phí Điều kiện được yết giá: phải công bố báo cáo tài chính với SEC, ngân hàng hoặc tổ chức bảo hiểm Pink sheet (.PK) Bản báo giá in hằng ngày bởi National Quotation Bureau Cung cấp giá hỏi mua – giá chào bán của mỗi nhà tạo thị trường cho từng CP Không cần điều kiện yết giá 2.2.THỊ TRƯỜNG OTC - NHẬT Nhật Bản có 2 TT OTC hoạt động : JASDAQ & J-Net Thị trường Jasdaq: Hoạt động từ năm 1991, do hiệp hội các nhà kinh doanh CK Nhật Bản (JSDA) quản lý Năm 1983 TT OTC này được sự quản lý của nhà nước Chứng khoán giao dịch trên thị trường này là các CK của các công ty vừa và nhỏ,công ty có chất lượng hạng hai và công ty công nghệ cao. Thị trường J – Net: Được đưa vào hoạt động từ tháng 5/2000 và chịu sự quản lý trực tiếp từ SGDCK Osaka. 2.3.THỊ TRƯỜNG OTC – HÀN QUỐC Thị trường OTC truyền thống của Hàn Quốc được thành lập tháng 4 năm 1987, chịu sự kiểm soat của Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán (KSDA) thành lập năm 1953. Thị trường Kosdaq là một trong những thị trường nội quản lý khá hiệu quả. Hiện nay, thị trường Kosdaq đang rất phát triển về cả khả năng cạnh tranh lớn với thị trường của những chứng khoán có chất lượng cao KSE. III.Thị trường OTC Việt Nam 3.1.Thực trạng TTOTC Việt Nam. Quy mô thị trường rất lớn: Giá trị giao dịch một ngày khoảng từ 7,5 đến 30 triệu USD (cao hơn từ 1,5 đến 6 lần doanh số trên thị trường niêm yết) Tổng giá trị vốn hóa của thị trường OTC khoảng 5 - 6 tỷ USD, gấp đôi thị trường chính thức Thu hút 500,000 nhà đầu tư tham gia, gấp 5 lần ở HOSE & HASTC Thực trạng TTOTC Việt Nam. Chưa có các nhà tạo thị trường Giao dịch diễn ra rời rạc: thị trường trao tay Hoạt động bát nháo, không có tổ chức. Chứa đựng nhiều rủi ro: Không có biên độ giá Mua bán bằng “niềm tin”  Giá cả & thông tin thị trường không minh bạch -> giá CP bị thổi phồng Không có cơ quan chức năng theo dõi chế tài Việt Nam chưa có thị trường OTC 3.2.Định hướng HASTC Thị trường GDCK công ty đại chúng chưa niêm yết (Unlisted Public Company Market ) Phải đăng ký lưu ký & được 1 cty CK cam kết hỗ trợ Công ty đại chúng phải công bố thông tin Phương thức giao dịch: Thỏa thuận thông thường: bên mua-bán tự thỏa thuận, đại diện nhập thông tin vào HT xác nhận giao dịch Thỏa thuận điện tử: nhập lệnh vào HT & tìm các lệnh đối ứng phù hợp để giao dịch HASTC công bố giá tham chiếu hàng ngày theo nguyên tắc bình quân gia quyền của giao dịch điện tử Giao dịch từ 10h-15h. Sẽ mở cửa vào đầu năm 2009 3.3.Giải pháp Đứng trước thực trạng hiện nay,UBCK NN đã có các biện pháp chấn chỉnh, từng bước đưa TT này vào đúng quỹ đạo của nó Ra văn bản yêu cầu các Cty CP đăng ký lại để trở thành “công ty đại chúng” theo quy định của luật CK 2007 Phải kiểm toán khi chào bán cổ phiếu. Công bố các thông tin tài chính theo quy định của luật CK.. Lưu ký CP , sử dụng công ty CK làm đầu mối giao dịch Xin chân thành cảm ơn sự lắng nghe của cô và các bạn!  Chân thành cảm ơn! The End.