Tìm hiểu về thị trường chứng khoán
Hiểu được thế nào là chứng khoán, đặc điểm của chứng khoán và phân loại chứng khoán. Tìm hiểu về một số loại chứng khoán cơ bản
Bạn đang xem trước 20 trang tài liệu Tìm hiểu về thị trường chứng khoán, để xem tài liệu hoàn chỉnh bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên
1TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÀ QUẢN TRỊ KINH DOANH
KHOA KẾ TOÁN
Môn: THỊ TRƯỜNG CHỨNG
KHOÁN
2TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÀ QUẢN TRỊ KINH DOANH
KHOA KẾ TOÁN
CHƯƠNG 3
CHỨNG KHOÁN
9.3 MỘT SỐ LOẠI CHỨNG KHOÁN CƠ BẢN
9.1 KHÁI NIỆM VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA CHỨNG KHOÁN
9.2 PHÂN LOẠI CHỨNG KHOÁN
Hiểu được thế nào là chứng khoán, đặc điểm của
chứng khoán và phân loại chứng khoán.
Tìm hiểu về một số loại chứng khoán cơ bản
PGS. TS Bùi Kim Yến, TS. Nguyễn Minh Kiều
(2009), Thị Trường tài chính, NXB Thống kê.
PGS. TS Dương Đăng Chính (2005), Lý thuyết tài
chính, NXB Tài chính.
GS. TS Lê Văn Tề (2004), Lý thuyết tài chính tiền
tệ, NXB Thống kê.
ThS. Nguyễn Thị Oanh (2008), Lý thuyết tài
chính tiền tệ.
63.3 MỘT SỐ CHỨNG KHOÁN CƠ BẢN
3.3
CỔ PHIẾU
TRÁI PHIẾU
CÔNG CỤ PHÁI SINH
– Khái niệm: Cổ phiếu là chứng khoán do tổ chức phát
hành xác nhận quyền sở hữu một phần vốn cổ phần
của một cổ đông đối với tổ chức phát hành đó.
– Người sở hữu cổ phiếu được gọi là cổ đông, được
hưởng các quyền do điều lệ doanh nghiệp cổ phần
qui định.
CỔ PHIẾU
• Công ty cổ phần: là loại hình doanh nghiệp góp
vốn, số vốn điều lệ của công ty được chia nhỏ
thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần.
- Người góp vốn vào công ty CP được thực hiện dưới
hình thức là mua cổ phiếu được gọi là cổ đông.
CỔ PHIẾU
Công ty CP có khả năng huy động vốn rất lớn.
Đầu tư vào công ty CP có thể giảm rủi ro cho
các nhà đầu tư.
Công ty CP là loại hình công ty có chế độ trách
nhiệm hữu hạn cao nhất.
CỔ PHIẾU
• Tên, trụ sở công ty
• Số và ngày cấp chứng nhận ĐKKD
• Số lượng cổ phần và loại cổ phần
• Mệnh giá mỗi CP và tổng mệnh giá cổ phần ghi trên CP
• Tên cổ đông (với cổ phiếu ghi danh)
• Tóm tắt về thủ tục chuyển nhượng CP
• Chữ ký mẫu của người đại diện theo pháp luật và dấu của Cty
• Số đăng ký tại sổ đăng ký cổ đông và ngày phát hành cổ phiếu
• Với CP của cổ phần ưu đãi còn có các nội dung khác
NỘI DUNG CỦA 1 CỔ PHIẾU
(1) Căn cứ vào tình hình phát hành cổ phiếu của
công ty CP:
Cổ phiếu được phép phát hành
Cổ phiếu đã phát hành
Cổ phiếu ngân quĩ
Cổ phiếu đang lưu hành
PHÂN LOẠI CỔ PHIẾU
Là số cổ phiếu tối đa của một công ty cổ phần được
phép phát hành từ lúc đầu thành lập cũng như
trong suốt quá trình hoạt động SXKD.
CỔ PHIẾU ĐƯỢC PHÉP PHÁT HÀNH
• Là số cổ phiếu của Công ty đã phát hành ra người
đầu tư.
• Số cổ phiếu này < hoặc = số cổ phiếu được phép
phát hành.
CỔ PHIẾU ĐÃ PHÁT HÀNH
• Là loại cổ phiếu đã được Công ty phát hành ra
nhưng sau đó Công ty bỏ tiền ra mua lại một số cổ
phiếu của chính công ty mình.
CỔ PHIẾU NGÂN QUỸ
• Là loại cổ phiếu đã được phát hành và đang được
các nhà đầu tư nắm giữ.
CỔ PHIẾU ĐANG LƯU HÀNH
Số cổ phiếu
đang lưu hành =
Số cổ phiếu đã
phát hành
- Số cổ phiếu
ngân quỹ
• Công ty cổ phần A có tình hình như sau:
1. Công ty chỉ phát hành một loại cổ phiếu phổ thông. Số cổ
phiếu được phép phát hành là 800.000 cổ phiếu. Số đã phát
hành là 500.000 cổ phiếu.
2.Trong tháng 7/N công ty quyết định mua lại 25.000 cổ phiếu
với số tiền là 450 triệu đồng, đã hoàn thành việc thanh toán.
• Yêu cầu: Hãy xác định
a./ Số cổ phiếu đang lưu hành của công ty sau ngày 31/07/N
b./ Ông M là cổ đông của công ty, từ đầu năm đến ngày 31/07/N
vẫn đang sở hữu 4.750 cổ phiếu của Công ty. Vậy, ông M
năm giữ bao nhiêu phần trăm quyền sở hữu công ty trước và
sau khi công ty mua lại cổ phiếu.
a./ Số cổ phiếu đang lưu hành của công ty sau ngày
31/07/N
Số cổ phiếu đang lưu hành = 500.000cp - 25.000cp =
475.000cp
b./ Ông M là cổ đông của công ty, từ đầu năm đến ngày
31/07/N vẫn đang sở hữu 4.750 cổ phiếu của Công ty.
Trước khi mua lại cổ phiếu:
Số cổ phiếu ông M nắm giữ là 4.750 cp
Tỷ lệ sở hữu của ông M là 4.750 / 500.000 = 0,95%
Sau khi mua lại cổ phiếu:
Số cổ phiếu ông M nắm giữ là 4.750 cp
Tỷ lệ sở hữu của ông M là 4.750 / 475.000 = 1%
(2) Căn cứ vào hình thức cổ phiếu:
+ CP ghi danh: Là cổ phiếu có ghi tên người chủ sở
hữu trên tờ cổ phiếu. Cổ phiếu ghi danh không được
phép chuyển nhượng hoặc được chuyển nhượng có
điều kiện.
+ CP vô danh: Là loại CP không ghi tên người chủ sở
hữu trên tờ cổ phiếu. Loại cổ phiếu này được phép tự
do chuyển nhượng.
PHÂN LOẠI CỔ PHIẾU
(3) Căn cứ vào quyền tham gia bỏ phiếu biểu quyết:
+ Cổ phiếu đơn phiếu: là loại cổ phiếu được phân bổ
mỗi cổ phiếu là một phiếu bầu.
+ Cổ phiếu đa phiếu: Là loại cổ phiếu dành cho doanh
nghiệp nhiều cổ đông.
+ Cổ phiếu lưỡng phiếu: Là cổ phiếu mà cổ đông sở
hữu loại cổ phiếu này được phân bổ 2 phiếu bầu.
PHÂN LOẠI CỔ PHIẾU
(4) Dựa vào quyền lợi mà cổ phiếu đưa lại cho người
nắm giữ cổ phiếu:
+ Cổ phiếu thường (cổ phiếu phổ thông)
+ Cổ phiếu ưu đãi
PHÂN LOẠI CỔ PHIẾU
Cổ phiếu phổ thông là chứng chỉ xác nhận quyền
sở hữu của cổ đông đối với công ty cổ phần và
quyền được hưởng các quyền lợi thông thường
trong công ty.
CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG
- Không qui định tỷ suất cổ tức mà cổ đông được hưởng
- Thời hạn của cổ phiếu phổ thông là vô hạn
- Người nắm giữ cổ phiếu phổ thông được gọi là cổ
đông phổ thông.
ĐẶC ĐIỂM CỦA CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG
(1) Quyền tham dự và biểu quyết các vấn đề thuộc thẩm quyền của
đại hội cổ đông.
(2) Quyền đối với tài sản của công ty.
(3) Quyền chuyển nhượng sở hữu cổ phần.
(4) Được ưu tiên mua cổ phần mới chào bán tương ứng với tỷ lệ cổ
phần phổ thông của từng cổ đông trong công ty
(5) Quyền đối với tài sản còn lại.
(6) Cổ đông hoặc nhóm cổ đông sở hữu trên 10% số cổ phần phổ
thông trong thời hạn liên tục ít nhất 6 tháng hoặc tỷ lệ nhỏ hơn
theo điều lệ của công ty có quyền đề cử vào Hội đồng quản trị
và ban kiểm soát, yêu cầu triệu tập đại hội đồng cổ đông.
QUYỀN LỢI CHỦ YẾU CỦA CỔ ĐÔNG PHỔ THÔNG
+ Mệnh giá: là giá trị mà công ty cổ phần ấn định cho một cổ
phiếu và được ghi trên cổ phiếu.
+ Giá trị thị trường: Là giá trị hiện tại của cổ phiếu phổ thông
được thể hiện trong giao dịch cuối cùng đã được ghi nhận.
+ Giá trị sổ sách: là giá trị của cổ phiếu được xác định dựa trên
cơ sở số liệu sổ sách kế toán của công ty.
CÁC HÌNH THỨC GIÁ TRỊ CỦA CỔ PHẾU PHỔ THÔNG
Trường hợp công ty chỉ phát hành cổ phiếu phổ thông:
CÁC HÌNH THỨC GIÁ TRỊ CỦA CỔ PHẾU PHỔ THÔNG
Giá trị sổ sách một
cổ phiếu phổ thông
Tổng giá trị tài sản thuần
Tổng số cổ phiếu đang lưu hành
=
Tổng giá trị tài sản thuần = Giá trị tổng tài sản - Tổng số nợ
Trường hợp công ty có phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi:
Giá trị thuộc cổ phiếu ưu đãi = Phần giá trị CPƯĐ
tính theo mệnh giá hoặc giá mua lại tuỳ theo từng loại
CPƯĐ + Phần cổ tức còn khất lại chưa trả cho cổ
đông ưu đãi trong các kỳ trước.
CÁC HÌNH THỨC GIÁ TRỊ CỦA CỔ PHẾU PHỔ THÔNG
Tổng giá trị
TS thuần =
Giá trị
tổng TS
- Tổng số nợ - Giá trị thuộc
CPƯĐ
• Công ty cổ phần A có tình hình như sau:
1. Công ty chỉ phát hành một loại cổ phiếu phổ thông. Số cổ phiếu được phép
phát hành là 800.000 cổ phiếu. Số đã phát hành là 500.000 cổ phiếu.
2. Theo Bảng CĐKT ngày 30/06/N.
a. Giá trị tổng tài sản là 11.000 triệu đồng.
- Tài sản lưu động là 5.000 triệu đồng
Trong đó: + Vốn bằng tiền là 1.225 triệu đồng.
+ Các khoản phải thu là 975 triệu đồng
+ Hàng tồn kho là 3.800 triệu đồng.
- Tài sản cố định ( giá trị còn lại của TSCĐ) là 6.000 triệu đồng.
b. Tổng số nợ là 3.000 triệu đồng.
Trong đó: + Nợ ngắn hạn là 2.200 triệu đồng
+ Nợ dài hạn là 800 triệu đồng.
3. Trong tháng 7/N công ty quyết định mua lại 25.000 cổ phiếu với số tiền là
450 triệu đồng, đã hoàn thành việc thanh toán.
• Yêu cầu: Hãy xác định
Xác định giá trị sổ sách một cổ phiếu thường của Công ty trước và sau khi
công ty mua lại cổ phiếu.
c./ Xác định giá trị sổ sách một cổ phiếu thường của Công ty
trước và sau khi công ty mua lại cổ phiếu.
Trước khi mua lại cổ phiếu:
Giá trị tài sản thuần = TS - Nợ = 11.000trđ – 3.000trđ =
8.000trđ
Giá trị sổ sách 1 CPT = 8.000trđ/500.000cp = 16.000đ/cp
Sau khi mua lại cổ phiếu:
Công ty bỏ ra 350trđ tiền mặt để mua lại 25.000cp. Do đó, giá
trị tài sản của công ty sẽ là 11.000trđ – 450 trđ = 10.550trđ
Giá trị tài sản thuần = 10.550trđ – 3.000trđ = 7.550trđ
Giá trị sổ sách 1 CPT = 7.550trđ/475.000cp = 15.895đ/cp
• Công ty cổ phần Thu Minh có tình hình sau đây.
1. Công ty phát hành 2 loại cổ phiếu : Cổ phiếu ưu đãi tích luỹ và không tham
dự với cổ tức 13%/năm và cổ phiếu thường.
a. Cổ phiếu ưu đãi:
- Số được phép phát hành là 20.000 cổ phiếu.
- Số đã phát hành (đã phát hành cách đây 4 năm) là 10.000 cổ phiếu, với mệnh
giá là 20.000 đồng/ cổ phiếu.
b. Cổ phiếu thường.
- Số được phép phát hành là 100.000 cổ phiếu.
- Số đã phát hành là 80.000 cổ phiếu, với mệnh giá là 10.000 đồng/cổ phiếu.
2. Do tình hình kinh doanh gặp khó khăn nên hai năm vừa qua công ty chưa trả
cổ tức mà còn khất lại cổ tức của cổ đông ưu đãi.
3. Theo số liệu bảng cân đối kế toán ngày 31/12/N
a. Tổng giá trị tài sản của công ty là 2.000.000.000 đồng.
Trong đó: - Tài sản lưu đồng là 850.000.000 đồng
- Tài sản cổ định là 1.150.000.000 đồng
b. Tổng số nợ của công ty là 600.000.000 đồng.
• Yêu cầu: Xác định giá trị sổ sách một cổ phiếu thường của công ty ngày
31/12/N.
= Tổng TS - Tổng Nợ
= 2.000 trđ - 600 trđ = 1.400 trđ
Giá trị CPƯĐ = (10.000 x 20.000đ) + 10.000 x
(20.000đ x 0,13) x 2
= 200 trđ + 200 trđ x 0,26 = 252 trđ.
Giá trị sổ sách 1 CPT = (1.400trđ – 252trđ)/80.000cp
= 14.350 đồng/cp
Giá trị tài sản
thuần của DN
ViÖc ph¸t hµnh cæ phiÕu thêng gióp c«ng ty
t¨ng ®îc vèn ®Çu t dµi h¹n mµ kh«ng ph¶i
b¾t buéc tr¶ c¸c kho¶n chi phÝ cho viÖc sö dông
vèn mét c¸ch cè ®Þnh nh ®èi víi c¸c kho¶n
tiÒn ®i vay
ViÖc ph¸t hµnh thªm cæ phiÕu thêng
lµm t¨ng vèn chñ së h÷u cña c«ng ty
tõ ®ã lµm hÖ sè nî gi¶m xuèng gãp
phÇn lµm lµnh m¹nh, v÷ng ch¾c t×nh
h×nh tµi chÝnh cña c«ng ty
Cæ phiÕu thêng
vÒ c¬ b¶n thêng
dÔ ph¸t hµnh h¬n
so víi cæ phiÕu u
®·i vµ tr¸i phiÕu do
tÝnh hÊp dÉn cña
nã ®èi víi c¸c nhµ
®Çu t
cã thÓ g©y bÊt lîi ®èi víi cæ
®«ng thêng hiÖn hµnh do ph¶i
chia sÎ quyÒn kiÓm so¸t c«ng ty
cho sè cæ ®«ng míi nµy
viÖc ph¸t hµnh cæ phiÕu thêng
ra c«ng chóng sÏ khiÕn c¸c cæ
®«ng thêng cò ph¶i chia sÎ
kho¶n thu nhËp cao nµy cho c¸c
cæ ®«ng míi.
Chi phÝ ph¸t hµnh cæ phiÕu
thêng nh chi phÝ hoa hång cho
ngêi b¶o l·nh, chi phÝ qu¶ng c¸o
cao h¬n chi phÝ ph¸t hµnh cæ
phiÕu u ®·i vµ tr¸i phiÕu
Theo c¸ch ®¸nh thuÕ thu nhËp
doanh nghiÖp, lîi tøc cæ phiÕu
kh«ng ®îc tÝnh trõ vµo thu nhËp
chÞu thuÕ
Cổ phiếu ưu đãi là loại chứng khoán có đặc điểm của
cả cổ phiếu phổ thông và trái phiếu.
• Cổ phiếu ưu đãi giống cổ phiếu thường ở những điểm:
Là loại chứng khoán vốn
Công ty CP không chịu ràng buộc về nghĩa vụ thanh
toán.
Cổ tức của cổ phiếu ưu đãi phải lấy từ lợi nhuận sau
thuế
CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI
• Cổ phiếu ưu đãi giống trái phiếu ở những đặc điểm:
Cổ tức của cổ phiếu ưu đãi thường bị giới hạn về
mặt lượng.
Cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi thường không có
quyền kiểm soát công ty do không có quyền tham dự
và biểu quyết tại Đại hội đồng cổ đông.
CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI
SỰ KHÁC BIỆT CỦA CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI SO VỚI
CỔ PHIẾU THƯỜNG, TRÁI PHIẾU:
- Quyền yêu cầu về thu nhập và tài sản
- Rủi ro
CPƯĐ tích luỹ
CPƯĐ không
tích luỹ
là loại CPƯĐ qui định cổ tức
năm trước không trả được có
thể dồn tích luỹ toàn bộ hay
từng phần vào năm sau
là loại cổ phiếu mà phần
nợ cổ tức không được
tích luỹ vào năm sau.
CPƯĐ tham dự
CPƯĐ không
tham dự
là loại CPƯĐ mà cổ đông nắm giữ
chúng ngoài việc được hưởng cổ
tức ưu đãi theo quy định còn được
hưởng thêm phần lợi nhuận phụ
trội theo quy định khi công ty làm
ăn có lãi cao
là loại CPƯĐ mà cổ đông nắm
giữ chúng chỉ được hưởng cổ tức
ưu đãi cố định, ngoài ra không
được hưởng thêm bất cứ phần lợi
nhuận nào khác.
• CPƯĐ đảm bảo là loại cổ phiếu được người khác
đứng ra cam kết bảo lãnh thanh toán nếu như doanh
nghiệp phát hành không thanh toán được.
• Cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi: là loại cổ phiếu
cho phép cổ đông ưu đãi có thể chuyển đổi thành các
loại chứng khoán khác.
NHỮNG ƯU ĐIỂM KHI CÔNG TY PHÁT HÀNH
CPƯĐ
- Thø nhÊt; ViÖc ph¸t hµnh cæ phiÕu u ®·i gióp cho
c«ng ty tr¸nh ®îc viÖc chia phÇn quyÒn kiÓm so¸t
cho cæ ®«ng míi th«ng qua quyÒn biÓu quyÕt.
- Thø hai; Trong trêng hîp c«ng ty gÆp khã kh¨n
trong kinh doanh, c«ng ty cã thÓ ho·n tr¶ cæ tøc sang
kú sau mµ kh«ng bÞ ®e do¹ ph¸ s¶n.
- Thø ba; Trong trêng hîp c«ng ty thu ®îc nhiÒu lîi
nhuËn, cæ ®«ng cò kh«ng ph¶i chia phÇn lîi nhuËn
cao ®ã cho c¸c cæ ®«ng u ®·i.
Trái phiếu là một loại chứng khoán quy định
nghĩa vụ của người phát hành (người vay tiền)
phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người
cho vay) một khoản tiền xác định, thường là trong
những khoảng thời gian cụ thể và phải hoàn trả
khoản cho vay ban đầu khi nó đáo hạn.
TRÁI PHIẾU
• Mệnh giá của trái phiếu hay còn gọi là giá trị danh
nghĩa của trái phiếu, là giá trị được ghi trên trái
phiếu, nó xác định tổng số tiền vốn mà trái chủ được
nhận tại thời điểm đáo hạn của trái phiếu.
• Lãi suất danh nghĩa của trái phiếu: Là lãi suất
được ghi trên trái phiếu.
• Lãi suất hiện hành là tỷ lệ giữa tiền lãi được trả
hàng năm với thị giá của trái phiếu.
ĐẶC ĐIỂM CỦA TRÁI PHIẾU
• Thời hạn của trái phiếu: Là khoảng thời gian từ
ngày phát hành trái phiếu đến ngày người phát hành
hoàn trả số tiền gốc.
• Kỳ trả lãi của trái phiếu: Là khoảng thời gian mà
người phát hành trả lãi cho người nắm giữ trái phiếu
• Giá phát hành trái phiếu: Là giá bán của trái phiếu
vào thời điểm phát hành.
• Khế ước: là bản giao kèo mang tính pháp lý giữa
công ty phát hành trái phiếu và người được uỷ quyền
về trái phiếu, đại diện cho quyền lợi của trái chủ
ĐẶC ĐIỂM CỦA TRÁI PHIẾU
• Phân loại trái phiếu theo chủ thể phát hành
- Trái phiếu Chính phủ
- Trái phiếu do Chính quyền địa phương phát hành
- Trái phiếu doanh nghiệp
CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU
• Phân loại trái phiếu theo lợi tức trái phiếu
- Trái phiếu có lãi suất ổn định: là loại trái phiếu mà
lợi tức được xác định theo tỷ lệ % cố định tính theo
mệnh giá.
- Trái phiếu chiết khấu: Loại trái phiếu này không trả
lãi hàng năm nhưng được bán với giá thấp hơn mệnh
giá. Khi đáo hạn được nhận lại vốn gốc bằng mệnh
giá của trái phiếu.
- Trái phiếu lãi suất thả nổi: Là loại trái phiếu mà lãi
suất của trái phiếu biến động với sự thay đổi của lãi
suất chung trên thị trường
CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU
• Phân loại trái phiếu theo mức độ đảm bảo thanh toán
của người phát hành
- Trái phiếu bảo đảm: là loại trái phiếu mà người phát
hành dùng tài sản có giá trị làm vật đảm bảo cho việc
phát hành.
- Trái phiếu không có đảm bảo: là loại trái phiếu phát
hành không có tài sản đảm bảo mà chỉ được đảm bảo
bằng uy tín của người phát hành
CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU
• Phân loại trái phiếu dựa vào hình thức trái phiếu
- Trái phiếu vô danh: là loại trái phiếu không ghi tên
của người mua trên trái phiếu và trong sổ sách của
người phát hành. Người nắm giữ trái phiếu là
người được hưởng quyền lợi.
- Trái phiếu ghi danh: là loại trái phiếu có ghi tên
người mua trên trái phiếu và trong sổ sách của
người phát hành.
CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU
- Lîi tøc tr¸i phiÕu ®îc giíi h¹n ë møc ®é nhÊt ®Þnh.
- Chi phÝ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu thÊp h¬n chi phÝ ph¸t hµnh
cæ phiÕu thêng vµ cæ phiÕu u ®·i.
- Khi ph¸t hµnh tr¸i phiÕu, nh÷ng chñ së h÷u doanh
nghiÖp kh«ng ph¶i ph©n chia quyÒn kiÓm so¸t doanh
nghiÖp cho c¸c tr¸i chñ
- Lîi tøc tr¸i phiÕu (l·i tr¸i phiÕu) ®îc tÝnh vµo chi phÝ
khi x¸c ®Þnh thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp.
- ViÖc t¨ng vèn b»ng ph¸t hµnh tr¸i phiÕu gióp doanh
nghiÖp cã thÓ chñ ®éng ®iÒu chØnh c¬ cÊu vèn mét
c¸ch linh ho¹t
ƯU ĐIỂM KHI DN PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
• Doanh nghiÖp cã nghÜa vô ph¶i tr¶ lîi tøc tr¸i phiÕu
cho c¸c tr¸i chñ ®óng kú h¹n.
• ViÖc t¨ng vèn cña doanh nghiÖp th«ng qua ph¸t hµnh
tr¸i phiÕu cã thÓ dÉn ®Õn hÖ sè nî cña doanh nghiÖp
t¨ng cao
• Ph¸t hµnh tr¸i phiÕu lµ vay nî cã kú h¹n hoµn tr¶, do
vËy doanh nghiÖp ph¶i lo bè trÝ viÖc tr¶ nî tiÒn vay
®óng kú h¹n
HẠN CHẾ KHI DN PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
• YÕu tè doanh thu vµ lîi nhuËn cÇn ®îc xem xÐt kü
lìng.
• HÖ sè nî còng lµ mét yÕu tè quan träng cÇn ®îc xem
xÐt.
• Xu híng biÕn ®éng cña l·i suÊt thÞ trêng trong
t¬ng lai lµ yÕu tè cÇn ®îc tÝnh ®Õn
• QuyÒn kiÓm so¸t doanh nghiÖp còng lµ yÕu tè cÇn c©n
nh¾c.
MỘT SỐ YẾU TỐ DN CẦN CÂN NHẮC KHI PHÁT
HÀNH TRÁI PHIẾU
• Rñi ro vÒ l·i suÊt thÞ trêng
• Rñi ro tÝn dông
• Rñi ro l¹m ph¸t
• Rñi ro vÒ tû gi¸
• Rñi ro thanh lý
NHỮNG TIỀM ẨN ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU
Chứng khoán phái sinh là loại chứng khoán
được phát hành chủ yếu trên cơ sở các loại
chứng khoán đã có như cổ phiếu, trái phiếu
nhằm mục đích giảm thiểu rủi ro, bảo toàn
nguồn vốn đầu tư và thu lợi nhuận.
CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
Hợp đồng tương lai: là loại hợp đồng trong đó có
sự thoả thuận giữa các bên ký hợp đồng về những
nghĩa vụ mua bán tài sản mà các bên phải thực hiện
theo mức giá đã được xác định trong tương lai mà
không phụ thuộc vào giá cả của thị trường tại thời
điểm tương lai đó
CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
• Quyền chọn: quyền chọn là một hợp đồng cho phép
người nắm giữ nó được mua hoặc được bán một khối
lượng nhất định hàng hoá tại một mức giá xác định và
trong một thời hạn nhất định
+ Quyền chọn mua: Người mua quyền chọn trả một
khoản tiền (gọi là phí quyền chọn) cho người bán
+ Quyền chọn bán: Người nắm giữ một lượng tài sản
mua phí quyền chọn bán của nhà cung cấp quyền chọn
bán để đảm bảo rằng tài sản của mình sẽ chắc chắn
được bán ở một mức giá nhất định trong tương lai.
CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH