Bài giảng Chương 1: Tổng quan tài chính doanh nghiệp

Chương 1  1.1 Bản chất tài chính doanh nghiệp  1.2 Vai trò nhà quản trị tài chính  1.3 Công ty cổ phần  1.4 Chi phí đại diện  1.5 Thị trường tài chính và các định chế tài chính trung gian  Trong rất nhiều các cơ hội đầu tư thì doanh nghiệp sẽ phải đưa ra quyết định lựa chọn cơ hội đầu tư nào?  Doanh nghiệp nên dùng những nguồn tài trợ nào để tài trợ cho nhu cầu vốn đầu tư đã được hoạch định đó?  Doanh nghiệp nên thực hiện chính sách cổ tức như thế nào?  Câu hỏi thứ nhất liên quan đến việc chi tiêu tiền .  Câu hỏi thứ hai liên quan đến việc tìm cách đáp ứng nhu cầu tài trợ của doanh nghiệp  Câu hỏi thứ ba liên quan đến sự kết hợp quyết định 1 và 2 TAØI SAÛN 2004 2003 1. Voán baèng tieàn 2. Ñaàu tö taøi chính ngaén haïn 3. Caùc khoaûn phaûi thu 4. Haøng toàn kho  TAØI SAÛN LÖU ÑOÄNG 5. Taøi saûn coá ñònh  TAØI SAÛN COÁ ÑÒNH 6. TOÅNG TAØI SAÛN 2.540 1.800 18.320 27.530 50.190 31.700 31.700 81.890 2.081 1.625 16.850 26.470 47.026 30.000 30.000 77.026 NGUOÀN VOÁN 7. Caùc khoaûn phaûi traû 8. Vay ngaén haïn ngaân haøng 9. Nôï daøi haïn ñeán haïn traû 10. Nôï ngaén haïn khaùc Toång Nôï ngaén haïn 11. Nôï daøi haïn TOÅNG NÔÏ 12. Voán coå phaàn TOÅNG NGUOÀN VOÁN 9.721 8.500 2.000 5.302 25.523 22.000 47.523 34.367 81.890 8.340 5.635 2.000 4.900 20.875 24.000 44.875 32.151 77.026 KHOAÛN MUÏC 2002 1.Doanh thu thuaàn 2.Giaù voán baùn haøng 3.Laõi goäp 4.Chi phí hoaït ñoäng Chi phí baùn haøng Chi phí quaûn lyù 5. Toaøn boä chi phí hoaït ñoäng 6.Laõi tröôùc thueá vaø laõi vay (EBIT) 7.Laõi vay 8.Laõi tröôùc thueá 9.Thueá thu nhaäp doanh nghieäp (40%) 10.Laõi roøng 11.Coå töùc coå phaàn öu ñaõi 12.Thu nhaäp coå phaàn thöôøng 13.Lôïi nhuaän giöõ laïi 14.Soá löôïng coå phaàn thöôøng (ngaøn coå phaàn) 15.Giaù thò tröôøng moãi coå phaàn 16.Giaù soå saùch moãi coå phaàn 17.Thu nhaäp moãi coå phaàn (EPS) 18.Coå töùc moãi coå phaàn 6.540 9.400 112.760 85.300 27.460 15.940 11.520 3.160 8.360 3.344 5.016 2.800 2.216 1.329 1.300 20 26,44 1,704 0,68  Mục tiêu các quyết định tài chính  Tối đa hóa tài sản các cổ đông  Các nhà quản trị tài chính phải nhận diện được những mục tiêu mâu thuẫn nhau mà họ sẽ thường gặp phải trong quản trị tài chính.  Việc giải quyết những mâu thuẫn này là đặc biệt khó khăn khi gặp phải những thông tin khác hẳn nhau.  Tài chính cũng là một lĩnh vực có liên quan đến nhân tố con người Các hoạt động của công ty (các tài sản thực cũa công ty) Nhà quản trị tài chính Thị trường tài chính (2) (3) (1) (4b) (4a) Giám Đốc về Tài Chính (CFO) Giám đốc vốn (Treasurer) Kế toán trưởng (Controller) TỔNG GIÁM ĐỐC (CEO) Bộ phận quản trị tiền mặt Bộ phận quản trị tín dụng Bộ phận chi tiêu vốn Bộ phận lập kế hoạch tài chính Bộ phận quản lý về thuế Bộ phận kế toán chi phí Bộ phận kế toán tài chính Bộ phận quản lý hệ thống dữ liệu  Các hình thức công ty phổ biến:  Công ty tư nhân (sole-proprietorship): do một cá nhân thành lập và quản lý.  Công ty hợp danh: do một vài cá nhân đồng sở hữu và quản lý.  Công ty cổ phần: quyền sở hữu được chia thành nhiều phần nhỏ và được giao dịch trên thị trường chứng khoán. Giám Đốc về Tài Chính (CFO) TỔNG GIÁM ĐỐC (CEO) ĐẠI HỘI CỔ ĐÔNG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ Giám Đốc về sản xuất Giám Đốc về kinh doanh  Đặc trưng của công ty cổ phần:  Đời sống của công ty là vĩnh viễn.  Công ty cổ phần bị đánh thuế.  Trách nhiệm tài chính hữu hạn.  Kiện hoặc bị kiện, mua bán, thâu tóm, sáp nhập như 1 pháp nhân độc lập.  => Sự tách biệt giữa quyền sở hữu và quyền quản lý.  Vấn đề người chủ - người đại diện:  Các nhà quản lý không cố gắng thực hiện nhiệm vụ tối đa hoá giá trị công ty.  Các cổ đông sẽ gánh chịu phí tổn để kiểm soát ban quản lý và tác động vào công việc của họ.  Nguyên nhân cơ bản của chi phí đại diện là thông tin bất cân xứng.  Tổng chi phí theo dõi, ràng buộc và mất mát phụ trội được gọi là chi phí đại diện  Minh bạch thông tin.  Gia tăng cơ chế giám sát  Các ràng buộc về thành quả hoạt động kinh doanh giữa HĐQT và CEO,CFO.Các khuyến khích về quyền sở hưũ (performance share).  Sự lo sợ về khả năng mất việc, bị thôn tính và sự cạnh tranh trên thị trường lao động có thể khuyến khích CEO nỗ lực tối đa hóa giá trị công ty CP.  Thị trường sơ cấp.  Thị trường thứ cấp.  Thị trường niêm yết  Thị trường OTC.  Vai trò của định chế tài chính trung gian:  Cơ chế thanh toán  Tín dụng.  Phân tán rủi ro  Giới thiệu các định chế tài chính trung gian chính yếu