Bài giảng Chương 5: Tín dụng trung, dài hạn của ngân hàng thương mại - Nguyễn Lê Hồng Vỹ

11/4/2012 1 GV: Th.S Nguyễn Lê Hồng Vỹ Chương 5 TÍN DỤNG TRUNG, DÀI HẠN CỦA NHTM 17:18:08 1Nguyễn Lê Hồng Vỹ TÍN DỤNG TRUNG, DÀI HẠN Nguyễn Lê Hồng Vỹ • Mục đích, ý nghĩa • Nguồn vốn cho vay • Nguyên tắc và điều kiện cho vay • Đối tượng cho vay • Mức cho vay, thời hạn cho vay Những vấn đề chung về cho vay trung, dài hạn • Cho vay tiêu dùng • Cho vay hợp vốn • Cho vay theo dự án đầu tư • Cho thuê tài chính Các hình thức cho vay trung, dài hạn 2 17:25:03 11/4/2012 2 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 5.1.1. Mục đích, ý nghĩa của tín dụng trung dài hạn  Bên cạnh việc đầu tư trực tiếp từ NSNN cho những công trình lớn, trọng điểm thì đầu tư qua tín dụng trung, dài hạn tại NHTM có vị trí quan trọng.  Thông qua tín dụng trung dài hạn mà góp phần đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế của đất nước.  Mở rộng quy mô hoạt động SXKD, qua đó góp phần làm tăng năng suất lao động và làm ra ngày càng nhiều sản phẩm vật chất cho xã hội. 3 Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:25:15 5.1.1. Mục đích, ý nghĩa của tín dụng trung dài hạn  Tài trợ cho việc mua sắm tài sản cố định  Thành lập doanh nghiệp mới hoặc mua lại doanh nghiệp đang hoạt động.  Đầu tư dự án  Cho vay tiêu dùng (đối với cá nhân) 4 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:25:17 11/4/2012 3 Đặc điểm của tín dụng trung dài hạn  Thời hạn cho vay: lớn hơn 12 tháng  Phương thức trả nợ: Vốn gốc và lãi vay trả định kỳ  Nguồn trả nợ: Khấu hao và lợi nhuận sau thuế Các nguồn thu nhập hợp pháp khác Thu nhập từ lương và thu nhập hợp pháp khác của cá nhân và hộ gia đình (đối với cho vay tiêu dùng) 5 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:25:22 6 5.1.2. Nguồn vốn cho vay trung dài hạn Nguoàn voán huy ñoäng coù kyø haïn oån ñònh töø 01 naêm trôû leân Voán vay trong nöôùc thoâng qua phaùt haønh traùi phieáu NH Voán vay ngaân haøng nöôùc ngoaøi Moät phaàn voán töï coù vaø quyõ döï tröõ cuûa NH Voán taøi trôï uûy thaùc cuûa nhaø nöôùc vaø caùc toå chöùc quoác teá Moät phaàn nguoàn voán ngaén haïn ñöôïc pheùp söû duïng ñeå cho vay trung daøi haïn theo tyû leä cho pheùp Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:25:30 11/4/2012 4 7 5.1.3. Các nguyên tắc cho vay trung, dài hạn Cho vay trung, dài hạn (tín dụng đầu tư) phải bám sát phương hướng mục tiêu của kế hoạch Nhà nước và có hiệu quả Tránh rủi ro, đảm bảo khả năng thanh toán Sử dụng vốn vay đúng mục đích Hoàn trả nợ gốc và lãi vay đúng hạn Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:25:33 5.1.3 Các nguyên tắc của tín dụng trung dài hạn Tín duïng ñaàu tö phaûi baùm saùt phöông höôùng muïc tieâu cuûa keá hoaïch Nhaø nöôùc vaø coù hieäu quả.  TDĐT ñònh höôùng cho caùc ngaønh, caùc vuøng mieàn trong caû nöôùc cuøng phaùt trieån  coi ñaây laø nguyeân taéc quan troïng cuûa tín duïng ñaàu tö.  Hiện nay TDĐT của nhà nước chủ yếu do VDB cho vay, còn các NHTM chủ yếu thực hiện cho vay trung, dài hạn và đầu tư thương mại. 8 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:25:35 11/4/2012 5 5.1. Những vấn đề chung Các nguyên tắc của tín dụng trung dài hạn 9 Hieäu quaû kinh teá coù theå ñöôïc tính toaùn thoâng qua Khối lượng SP, dịch vụ được tạo ra Lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận tính trên VĐT Thời gian hoàn vốn (thời hạn thu hồi vốn đầu tư) Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:25:37 10 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung Các nguyên tắc của tín dụng trung dài hạn 17:25:41 11/4/2012 6 11 Ñaàu tö phaân taùn khoâng neân taäp trung ñaàu tö tín duïng vaøo moät soá ít coâng trình nhaèm traùnh ruûi ro Phaûi döï ñoaùn ñöôïc khaû naêng toàn taïi vaø hoaït ñoäng cuûa coâng trình treân cô sôû nghieân cöùu phaân tích tình hình thöïc teá Chæ ñaàu tö tín duïng vaøo nhöõng coâng trình hay döï aùn ñaàu tö coù tính khaû thi cao, coù hieäu quaû kinh teá vaø thôøi gian hoaøn voán nhanh Nguyên tắc tránh rủi ro, đảm bảo khả năng thanh toán Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:45:19 5.1. Những vấn đề chung Các nguyên tắc của tín dụng trung dài hạn 5.1.3 Các nguyên tắc của tín dụng trung dài hạn Söû duïng voán vay ñuùng muïc ñích ñaõ thoûa thuaän trong hôïp ñoàng cho vay.  Ñaây laø nguyeân taéc cô baûn, vì söû duïng voán vay ñuùng muïc ñích thì khaùch haøng môùi coù theå ñaûm baûo thöïc hieän dự aùn SXKD nhaèm ñaït ñöôïc lôïi ích theo döï kieán.  Nguyeân taéc naøy nhaèm haïn cheá khaû naêng khaùch haøng duøng voán vay ñeå thöïc hieän caùc haønh vi maø phaùp luaät caám. 12 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:25:46 11/4/2012 7 5.1.3 Các nguyên tắc của tín dụng trung dài hạn Hoaøn traû nôï goác vaø laõi vay ñuùng haïn.  Vieäc thöïc hieän nguyeân taéc hoaøn traû ñoøi hoûi ngöôøi söû duïng voán phaûi söû duïng voán vay ñuùng muïc ñích, coù hieäu quaû tieàn vay, môùi coù theå thu hoài ñöôïc voán ñeå hoaøn traû caû goác laãn laõi cho NH.  Nguyeân taéc naøy ñaûm baûo phöông chaâm hoaït ñoäng cuûa NH laø “ñi vay ñeå cho vay” vaø thöïc hieän nguyeân taéc trong haïch toaùn kinh doanh laáy thu buø chi vaø coù laõi 13 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:25:47 5.1.4. Điều kiện cho vay: Gồm các điều kiện cơ bản sau  Có năng lực pháp luật, năng lực hành vi dân sự và chịu trách nhiệm dân sự theo quy định của pháp luật.  Mục đích sử dụng vốn vay hợp pháp.  Có khả năng tài chính đảm bảo trả nợ trong thời gian cam kết  Thực hiện các quy định về đảm bảo tiền vay như thế chấp, cầm cố, bảo lãnh hoặc được tín chấp theo quy định.  Dự án đầu tư phải có tính khả thi, và phải tính toán được hiệu quả trực tiếp. 14 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:25:49 11/4/2012 8 5.1.5 Đối tượng cho vay  Ñoái töôïng cho vay trung haïn, daøi haïn laø caùc coâng trình, haïng muïc coâng trình hay döï aùn ñaàu tö coù theå tính toaùn ñöôïc hieäu quaû kinh teá tröïc tieáp, nhanh choùng phaùt huy taùc duïng, ñaûm baûo thu hoài voán nhanh, cuï theå:  Giaù trò maùy moùc thieát bò, Coâng ngheä chuyeån giao  Saùng cheá phaùt minh, chi phí nhaân coâng vaø vaät tö, chi phí mua baûo hieåm cho taøi saûn thuoäc döï aùn ñaàu tö.  Coâng trình xaây döïng; caûi taïo, môû roäng quy moâ SXKD 15 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:25:55 5.1.5 Đối tượng cho vay  Caùc ñoái töôïng cho vay treân ñöôïc öu tieân thöù töï nhaát ñònh treân cô sôû muïc tieâu phaùt trieån kinh teá xaõ hoäi.  Öu tieân theo ngaønh kinh teá  Öu tieân theo yeâu caàu môû roäng vaø phaùt trieån thò tröôøng  Öu tieân theo tính chaát ñaàu tö  Öu tieân theo khaû naêng thu huùt löïc löôïng lao ñoäng 16 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:25:57 11/4/2012 9 17 5.1.6. Mức cho vay và thời hạn cho vay 5.1.6.1. Mức cho vay (hạn mức tín dụng trung, dài hạn)  Khái niệm: Hạn mức tín dụng trung, dài hạn là số dư nợ cao nhất đồng thời là doanh số cho vay ấn định cho một dự án đầu tư.  Ý nghĩa: Hạn mức tín dụng trung, dài hạn thể hiện số vốn tín dụng của ngân hàng tham gia vào công trình hay dự án đầu tư. Do đó giúp cho chủ đầu tư có đủ vốn để thực hiện dự án hay thực hiện kế hoạch đã đề ra. Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:00 18 5.1.6.1. Mức cho vay (tt)  Theo ñieàu 12 Quyeát ñònh 1627/2001 ngaøy 31/12/2001 cuûa Thoáng ñoác Ngaân haøng Nhaø nöôùc quy ñònh:  Toå chöùc tín duïng caên cöù vaøo nhu caàu vay voán vaø khaû naêng hoaøn traû nôï cuûa khaùch haøng, khaû naêng nguoàn voán cuûa mình ñeå quyeát ñònh möùc cho vay. Mức cho vay trung, dài hạn = Tổng dự toán chi phí - (Nguồn vốn tự có + nguồn vốn khác) Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:02 11/4/2012 10 19 5.1.6.1. Mức cho vay (tt)  Giôùi haïn toång dö nôï cho vay ñoái vôùi moät khaùch haøng thöïc hieän nhö sau:  Toång dö nôï cho vay ñoái vôùi moät khaùch haøng khoâng vöôït quaù 15% voán töï coù cuûa TCTD, tröø tröôøng hôïp ñoái vôùi nhöõng khoaûn vay töø nguoàn voán uûy thaùc.  Tröôøng hôïp nhu caàu vay voán cuûa moät khaùch haøng vöôït quaù 15% voán töï coù cuûa TCTD hoaëc khaùch haøng coù nhu caàu huy ñoäng voán töø nhieàu nguoàn thì TCTD cho vay hôïp voán theo quy ñònh cuûa NHNN Vieät Nam. Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:06 20 5.1.6.1. Mức cho vay (tt)  Tổng dư nợ cho vay đối với các đối tượng sau không được vượt quá 5% vốn tự có của TCTD:  Tổ chức kiểm toán, các cổ đông lớn của TCTD.  DN có một trong những đối tượng sau sở hữu trên 10% vốn điều lệ của DN đó.  Thành viên HĐQT, Ban kiểm soát, Tổng giám đốc (giám đốc), Phó TGĐ (Phó GĐ) của TCTD.  Người thẩm định, xét duyệt cho vay. Bố, mẹ, vợ, chồng, con của thành viên HĐQT, Ban kiểm soát Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:08 11/4/2012 11 21 5.1.6.1. Mức cho vay (tt)  Neáu vöôït quaù giôùi haïn cho vay seõ xöû lyù nhö sau:  Laäp tôø trình keøm theo toaøn boä hoà sô vay voán cuûa khaùch haøng göûi leân NHNN ñeå NHNN trình Chính phuû xin caáp cho vay vöôït haïn möùc tín duïng.  Neáu CP khoâng duyeät thì aùp duïng phöông thöùc ñoàng taøi trôï ñeå phaân taùn haïn möùc tín duïng cho nhieàu ngaân haøng.  Giaûm haïn möùc tín duïng vôùi ñieàu kieän chuû ñaàu tö seõ taêng nguoàn voán töï coù hoaëc khai thaùc nguoàn voán khaùc ñeå ñaûm baûo yeâu caàu. Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:10 22 5.1.6.1. Mức cho vay (tt)  Möùc baûo laõnh, chieát khaáu thöông phieáu vaø caùc giaáy tôø coù giaù khaùc ñoái vôùi moät khaùch haøng khoâng ñöôïc vöôït quaù tyû leä so vôùi voán töï coù cuûa toå chöùc tín duïng do thoáng ñoác NHNNVN quy ñònh.  Möùc cho thueâ taøi chính ñoái vôùi moät khaùch haøng cuûa toå chöùc tín duïng thöïc hieän theo quy ñònh cuûa CP. Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:12 11/4/2012 12 23 5.1.6.2. Thời hạn cho vay  Laø thôøi gian töø ngaøy phaùt sinh khoaûn vay ñaàu tieân ñeå thöïc hieän vieäc thi coâng coâng trình, döï aùn ñaàu tö traûi qua giai ñoaïn thi coâng, coâng trình hoaøn thaønh ñöa vaøo söû duïng cho ñeán khi beân vay traû heát nôï goác vaø laõi cho NH.  Thời hạn cho vay = Thời hạn chuyển giao tín dụng (giải ngân) + Thời hạn ưu đãi tín dụng + Thời hạn hoàn trả tín dụng (thời gian trả nợ) Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:17 24 5.1.6.2. Thời hạn cho vay (tt)  Thôøi haïn chuyeån giao tín duïng keå töø ngaøy phaùt sinh khoaûn vay ñaàu tieân cho ñeán ngaøy coâng trình döï aùn ñaàu tö hoaøn thaønh (đaây laø thôøi gian maø voán tín duïng ñöôïc chuyeån giao töø chuû theå cho vay sang chuû theå ñi vay ñeå thi coâng coâng trình). Thôøi haïn naøy daøi hay ngaén phuï thuoäc vaøo thôøi gian thi coâng coâng trình, döï aùn ñaàu tö.  Thôøi haïn öu ñaõi tín duïng laø thôøi gian keå töø khi coâng trình, döï aùn ñaõ hoaøn thaønh, ñöa vaøo söû duïng cho ñeán khi beân vay baét ñaàu traû nôï cho ngaân haøng (aân haïn). Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:21 11/4/2012 13 25 5.1.6.2. Thời hạn cho vay (tt) Hoặc: Thời hạn cho vay = Thời gian ân hạn + Thời gian trả nợ  Thời hạn trả nợ kể từ ngày bên vay bắt đầu trả nợ cho đến khi trả hết nợ vay và thường ≥ 1/2 thời hạn cho vay.  Thời hạn giải ngân và ân hạn thường không vượt quá 1/2 thời hạn cho vay. Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:23 26 Kỳ hạn trả nợ  Kỳ hạn trả nợ đều nhau (theo tháng, quý, năm)  Kỳ khoản đều nhau: Số tiền thanh toán ở mỗi kỳ hạn (bao gồm cả vốn gốc và lãi vay) là bằng nhau; Lãi vay trả theo dư nợ thực tế.  Kỳ khoản giảm dần: Vốn gốc được chia đều cho số kỳ hạn trả nợ; Lãi trả giảm dần theo số dư nợ thực tế.  Kỳ khoản tăng dần: Nợ gốc tăng dần; lãi trả theo dư nợ.  Kỳ hạn trả nợ không đều, có tính thời vụ. Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 17:26:25 11/4/2012 14 5.1. Những vấn đề chung 27 Trong tröôøng hôïp khoaûn tín duïng ñöôïc ngaân haøng cho aân haïn moät soá kyø haïn ñaàu thì Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:26:28 5.1. Những vấn đề chung về tín dụng trung, dài hạn 28 5.1.6.3. Lãi tiền vay Lãi tiền vay được tính dựa trên số dư nợ thực tế. 5.1.6.4. Nguồn trả nợ vay (đối với cho vay dự án)  Lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp  Khấu hao TSCĐ  Các nguồn hợp pháp khác (nếu có). Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:26:30 11/4/2012 15  Cho vay đầu tư dự án nhằm hỗ trợ tài chính cho các doanh nghiệp thực hiện đầu tư các dự án;  Giúp các DN thuận lợi trong việc triển khai hoạt động SXKD, dịch vụ hoặc mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh của DN mình.  Điều kiện vay: Có dự án đầu tư khả thi và hiệu quả Các điều kiện khác giống cho vay trung và dài hạn Cần thẩm định và đánh giá hiệu quả của dự án 29 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.1 Cho vay theo Dự án đầu tư 17:26:32 Thẩm định dự án đầu tư  Thẩm định dự án đầu tư là việc tổ chức thu thập và xử lý thông tin một cách khách quan, toàn diện các nội dung cơ bản ảnh hưởng trực tiếp đến tính khả thi của dự án làm căn cứ để quyết định cho vay.  Tổng mức đầu tư: Là vốn đầu tư dự kiến chi phí cho toàn bộ quá trình đầu tư nhằm đạt được mục tiêu đầu tư để đưa vào khai thác sử dụng theo yêu cầu của dự án (bao gồm cả yếu tố trượt giá, nếu có) 30 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư 17:26:34 11/4/2012 16 Ý nghĩa của việc thẩm định  Là giai đoạn khởi đầu quan trọng nhất cho quá trình đầu tư tín dụng.  Giúp đơn vị vay vốn có phương hướng và biện pháp xử lý các vấn đề liên quan đến dự án một cách tốt nhất.  Giúp cơ quan quản lý Nhà nước đánh giá, xác định được lợi ích của dự án khi đi vào hoạt động các khía cạnh công nghệ, vốn, và các lợi ích xã hội khác.  Là cơ sở để xác định số tiền và thời hạn cho vay, mức thu nợ hợp lý tạo điều kiện cho DN hoạt động hiệu quả. 31 Nguyễn Lê Hồng Vỹ 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư 17:26:36 32 Nguyễn Lê Hồng Vỹ Kết luận và quyết định Thẩm định chỉ tiêu đánh giá hiệu quả dự án Thẩm định chi phí sử dụng vốn Thẩm định dòng tiền Tiếp nhận hồ sơ dự án đầu tư 17:18:08 5.2 Cho vay trung dài hạn Quy trình thẩm định dự án đầu tư 11/4/2012 17 và 1 đồng của ngày mai 1 đồng của ngày hôm nay So sánh Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:18:08 33 Giá trị hiện tại và. Giá trị tương lai 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- FV và PV 1 đồng của ngày hôm nay thường luôn có giá trị lớn hơn 1 đồng của ngày mai FV (Future Value): Giá trị tương lai PV (Present Value): Giá trị hiện tại → NPV (Net Present Value): Giá trị hiện tại ròng. 34 Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:18:08 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- FV và PV 11/4/2012 18 FV = CF0 x (1 + r) n (CF0 là số tiền ban đầu; r là lãi suất; n là số năm) (CFi là ngân lưu năm thứ i; k là suất chiết khấu; i là số năm) 35 Nguyễn Lê Hồng Vỹ i i k CF PV )1(   17:39:21 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- FV và PV Tính giá trị hiện tại ròng của dự án (NPV)  Tiêu chí quan trọng để xem xét thẩm định là chỉ số giá trị hiện tại ròng (NPV- Net Present Value) của dự án. NPV là chỉ tiêu cơ bản dùng để thẩm định và đánh giá hiệu quả của dự án. NPV của một dự án đầu tư là số chênh lệch giữa giá trị hiện tại của các luồng tiền ròng kỳ vọng trong tương lai so với giá trị hiện tại của vốn đầu tư.  PV (giá trị hiện tại) → NPV (giá trị hiện tại ròng) 36 Nguyễn Lê Hồng Vỹ17:39:24 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- NPV 11/4/2012 19  Công thức tính NPV: 37 Nguyễn Lê Hồng Vỹ           n t t t n n k NCF k NCF k NCF k NCF NCFNPV 0 2 2 1 1 0 )1()1( ... )1()1( 18:05:48 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- NPV  Để xác định NPV, cần tính toán để xác định các tiêu chí như: Vòng đời dự án, doanh thu, chi phí để tính dòng tiền qua các năm, đặc biệt là xác định suất chiết khấu  Công thức tính NPV, trong đó:  CFt: Là dòng tiền của dự án ở thời kỳ t (kể cả dòng tiền vào và dòng tiền ra). Dòng tiền vào (thể hiện bằng số dương) là thu nhập qua các năm của dự án. Dòng tiền ra (thể hiện bằng số âm) là vốn đầu tư bỏ vào các năm theo tiến độ tiếp nhận vốn.  k: Là suất chiết khấu (chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án) 38 Nguyễn Lê Hồng Vỹ18:05:48 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- NPV 11/4/2012 20 Xem xét dự án dựa trên NPV NPV dương (NPV > 0) thì dự án có hiệu quả tài chính và đáng để được xem xét quyết định đầu tư; NPV âm (NPV < 0) thì dự án không có hiệu quả tài chính và không nên đầu tư. Vấn đề quan trọng là phải xác định suất chiết khấu thế nào cho hợp lý để tính toán NPV. Với suất chiết khấu càng cao thì giá trị NPV sẽ càng nhỏ và ngược lại suất chiết khấu càng thấp thì giá trị NPV sẽ càng cao. 39 Nguyễn Lê Hồng Vỹ18:11:03 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- NPV Xác định suất sinh lời nội bộ (IRR)  Bên cạnh tiêu chí NPV, cần đánh giá chỉ tiêu suất sinh lời nội tại IRR (Internal Rate of Return) của dự án.  Suất sinh lời nội bộ (tỷ suất nội hoàn) của dự án là tỷ suất đo lường tỷ lệ hoàn vốn đầu tư của dự án, khi dự án phải gánh chịu suất chiết khấu cao nhất có thể.  Suất sinh lời nội bộ của dự án được xác định bằng cách tìm ra suất chiết khấu làm cho hiện giá dòng tiền thu vào trong tương lai bằng với hiện giá chi phí đầu tư. 43 Nguyễn Lê Hồng Vỹ18:11:03 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- IRR 11/4/2012 21 Xác định suất sinh lời nội bộ (IRR)  Suất sinh lợi nội tại IRR là suất chiết khấu mà tại đó làm cho giá trị hiện tại ròng (NPV) của DAĐT = 0. Do vậy, với suất chiết khấu > IRR thì NPV sẽ < 0;  Và với suất chiết khấu 0.  IRR là chỉ tiêu trực quan giúp ta thấy được hiệu quả của dự án; và với suất chiết khấu nào thì NPV sẽ đổi chiều. IRR càng lớn thì dự án có suất sinh lợi nội hoàn càng cao và tình hình tài chính của dự án càng tốt. 44 Nguyễn Lê Hồng Vỹ18:11:04 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- IRR Các chỉ tiêu thẩm định dự án (tt) Thời gian hoàn vốn đầu tư: Là một trong số những chỉ tiêu đánh giá hiệu quả của dự án đầu tư. Là thời gian để ngân lưu tạo ra từ dự án đủ bù đắp chi phí đầu tư ban đầu. Thời gian hoàn vốn phải ≤ thời gian hoàn vốn yêu cầu (ngưỡng thời gian hoàn vốn). Bao gồm: Thời gian hoàn vốn không chiết khấu Thời gian hoàn vốn có chiết khấu 45 Nguyễn Lê Hồng Vỹ18:11:05 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- Hoàn vốn 11/4/2012 22 Thời gian hoàn vốn không chiết khấu:  Thời hạn thu hồi vốn đầu tư: Thời gian thu hồi vốn càng ngắn thì hiệu quả đầu tư càng cao và ngược lại.  Công thức tổng quát: Trong đó n: là năm trước năm hoàn vốn đầu tư. 46 Nguyễn Lê Hồng Vỹ Thời hạn thu hồi vốn đầu tư = n + Số tiền còn phải hoàn Ngân lưu năm thứ n+1 18:11:05 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- Hoàn vốn Thời gian hoàn vốn không chiết khấu: Ví dụ: Một dự án có dòng ngân lưu ròng chưa chiết khấu qua các năm như sau: = 2 + = 2,5 năm 47 Nguyễn Lê Hồng Vỹ Năm 0 1 2 3 4 NCF -1000 300 400 600 600 18:11:10 600 )400300(1000 Thời gian hoàn vốn đầu tư 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- Hoàn vốn 11/4/2012 23 Đối với dòng tiền không chiết khấu, thời hạn thu hồi vốn đầu tư có thể được tính bằng công thức:. C : Tổng mức đầu tư của dự án KH: Khấu hao hằng năm của dự án LR : Lãi ròng hằng năm sau khi đã trừ phần trích quỹ 48 Nguyễn Lê Hồng Vỹ Thời hạn thu hồi vốn đầu tư = C KH + LR 18:05:54 5.2 Cho vay trung dài hạn 5.2.2 Thẩm định dự án đầu tư- Hoàn vốn  Thời hạn thu hồi vốn vay: Là một trong số