Bài tập Tài chính doanh nghiệp: Tài trợ doanh nghiệp và thị trường hiệu quả

Giả thuyết thị trường hiệu quả có 3 hình thức: Các thử nghiệm về tính ngẫu nhiên trong giá cổ phần cung cấp chứng cứ cho hình thức hiệu quả yếu của giả thuyết. Các thử nghiệm về phản ứng của giá cổ phần đối với các tin tức được công bố rộng rãi cung cấp chứng cứ cho hình thức hiệu quả vừa phải, và các thử nghiệm về thành quả của các quỹ được quản lý một cách chuyên nghiệp cung cấp chứng cứ cho hình thức hiệu quả mạnh. Tính hiệu quả của thị trường là kết quả của cạnh tranh giữa các nhà đầu tư. Nhiều nhà đầu tư tìm kiếm thông tin mới về kinh doanh của công ty để giúp họ định giá cổ phần một cách chính xác hơn. Việc này được gọi là nghiên cứu cơ bản. Loại nghiên cứu này đảm bảo rằng giá cổ phần phản ánh tất cả thông tin có sẵn. Nói cách khác, nó giúp cho thị trường hiệu quả ở hình thức hiệu quả mạnh. Các nhà đầu tư khác tim kiếm giá cổ phần quá khứ các mẫu mực tái diễn sẽ cho phép họ kiếm được siêu lợi nhuận. Loại nghiên cứu này gọi là nghiên cứu tỉ suất sinh lợi quá khứ. Loại nghiên cứu này giúp đảm bảo rằng giá cổ phần phản ánh tất cả thông tin hàm chứa trong giá cổ phần quá khứ. Nói cách khác nó giúp giữ cho thị trường hiệu quả ở hình thức hiệu quả yếu.